09/10/22 14:15:39
日本車と韓国車のどちらにするか、デービッド・ベイドニーさん（46）には簡単な選択
だった。ヒュンダイモーターカンパニー（現代自動車）は購入の際に現金3500ドル
（約31万8000円）を還元してくれた。赤字のトヨタ自動車には、まねのできない値引き
だった。
「トヨタの販売店に立ち寄ってカムリにも乗った。でも値段はヒュンダイで買った車よりも
4500ドルも高かった」。ベイドニーさんはニューヨークに住むグラフィックデザイナー。
結局、「一番良い条件を出してきた」ヒュンダイのエラントラを購入した。
為替相場では、円が過去２年の間に、ドルやユーロ、ウォンなど主要16通貨すべてに
対し上昇。トヨタの利益は圧迫され、値下げ余地は乏しくなった。一方、ウォンはその間、
ドルに対して22％下落。ヒュンダイは値引き戦略が可能になり、米市場でのシェアは
約２倍に膨らんだ。
マッコーリー証券のチーフエコノミスト、リチャード・ジェラム氏（東京在勤）は、「韓国は
昨年、極めて良好だった。その理由の大部分は為替で説明できる」とし、「両国企業が
発表している決算を見れば、韓国企業の業績の方が際立って良いことが分かる」と話す。
日韓決算と為替
ヒュンダイの2009年４－６月（第２四半期）の純利益は、四半期ベースで過去最高の
8120億ウォン（約625億円）。一方、トヨタは同四半期に778億円の赤字を計上した。
エレクトロニクス業界も同様だ。ソニーは10年３月期（今期）、1200億円の最終赤字を
予想しているが、円高で損失額が膨らむ恐れがある。同社の想定為替レートは
１ドル＝93円。20日の東京時間の終値、90円35銭よりも円安水準だ。
これに対し、サムスン電子やＬＧ電子はウォン安が寄与することから、1000ドルのテレビを
100ドル以上値引きしても利益が出せる。第２四半期の純利益は、サムスン電子が前年
同期比5.2％増の約２兆3000億ウォン、ＬＧ電子が過去最高の約１兆1000億ウォンだった。
日本の輸出業者にとって厄介なのは、円がこれでもまだ買われ過ぎとはいえない
可能性があることだ。日本銀行が公表する円の実質実効為替レートは９月に118.5と
２年前に比べて22％上昇したが、過去20年間の平均122.5に比べるとまだ低い水準。
「ついにその時が訪れた」
キャンター・フィッツジェラルドのアジア担当チーフストラテジスト、ウエ・パーパート氏
（香港在勤）は、「これはヒュンダイやサムスン、ＬＧには極めて有利な点だ」とした上で、
「日本人はやむを得ないと理解し始めている」との見方を示した。
韓国経済が好調なことから、世界の投資資金が同国に流入し、今後はウォン高となる
可能性もある。ウォンは、ブルームバーグ調査の対象となっている34 通貨の中で、来年
最も堅調に推移すると見込まれている。市場予想の中央値によると、10年９月30日までに
ウォンは対ドルで６％上昇する見通し。一方で円は、対ドルで7.8％、ウォンに対しては
13％下落すると見込まれている。
ただ、日本では藤井裕久財務相が、海外向け販売増で企業は円安に頼るべきではない
と発言。日本政府は04年以降、円売り介入をしていない。これに対し、韓国当局は
ウォン安維持のために行動している。同国の第３四半期の外貨準備高は、ウォン売り
ドル買い介入などで、前期末比9.7％増の2540億ドルに拡大した。
株式調査会社ジャパンインベストのアナリスト、スティーブン・アッシャー氏は、
「ここ5－10年の間、いつ韓国が最終的に競争力をつけ、日本車メーカーの脅威となるか
という疑問が絶えず渦巻いていた」とした上で、「ついにその時が訪れた」と述べた。
ソース：bloomberg
URLﾘﾝｸ(www.bloomberg.co.jp)