16/05/31 15:53:22.30 CAP_USER.net
■中国株に大規模な空売り、再び－昨年の相場大崩れ前のレベルに急増
ＣＳＯＰ・ＦＴＳＥチャイナＡ50ＥＴＦへの空売り、１年ぶり高水準
人民元は今月、昨年８月以来の大幅な月間下落率となる公算
中国株が再び、空売り投資家の標的となっている。
マークイットとブルームバーグが集計したデータによれば、中国本土株に連動する香港最大級の
上場投資信託（ＥＴＦ）「ＣＳＯＰ・ＦＴＳＥチャイナＡ50ＥＴＦ」対する空売りが今月に入って約５倍に
膨らみ、１年ぶりの高水準となった。
空売りが前回これほど増えた際は、その後に中国の強気相場が大幅な下げに転じ、慎重な
見方に十分な根拠があったことが証明された。
先行きに悲観的な投資家は、人民元が下落する中で中国株にあらためて売り圧力がかかる
との予想に基づいてポジションを構築している。
人民元は今月このままいけば、昨年８月の実質切り下げ以降、月間ベースで最大の下落率で
取引を終える。中国経済の見通し悪化に加え、米金融当局が利上げ準備を進めていることを
受けたドル上昇が元安につながっている。
ＵＢＳグループの陸文傑ストラテジスト（上海在勤）は「一部のマクロファンドが通貨の動きから
利益を得ようと指数先物を空売りする機会を探っている」と指摘。「米利上げの可能性が
高まっていることで、人民元に下落圧力がかかっている」と述べた。
「ＣＳＯＰ・ＦＴＳＥチャイナＡ50ＥＴＦ」に対する空売り比率は25日に6.1％と、2015年４月以来の
高水準となった。昨年、中国株式相場がピークを付けたのは、その２カ月後。同ＥＴＦへの空売り
比率は今年４月末は1.3％だった。
ブルームバーグとマークイットの集計データによると、米上場の「ｉシェアーズ中国大型株ＥＴＦ」に
対する空売り比率は同じく今月25日に18％と、２年ぶりの高水準に急上昇した。１カ月前は
３％にすぎなかった。
西沢加奈、Kyoungwha Kim
URLﾘﾝｸ(www.bloomberg.co.jp)
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