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韓国財閥の借金体質が深刻度を増している。大手４８財閥のうち、約半分の２３グループが負債比率２００％（借金の額が資産の２倍）
を上回り、うち１０グループが営業利益で利子を払うこともできないという「危ない」状態に陥っており、１９９７年のアジア通貨危機当時と
似た状況だとの指摘もある。輸出の落ち込みも止まらず、経済成長の低迷も長期化しそうだ。
企業の財務基盤の脆弱（ぜいじゃく）さを示す指標の１つが「負債比率」。企業の純資産に対する負債額を示すもので、負債比率が２００％
（負債額が純資産の２倍）を超えると危機ラインとされる。
韓国メディアによると、漢城大の金尚祖（キム・サンジョ）教授の分析では韓国の資産５兆ウォン（約５０６９億円）以上の財閥４８グループのうち、
２０１４年末時点で２３グループが負債比率２００％を超えている。
もう１つの分析指標が、「利子補償倍率」。本業の儲けである営業利益が支払い利息をどの程度上回っているかを示し、１倍未満だと、
営業利益で金融費用をカバーできない危険な状態を意味する。
２つの指標に抵触している財閥は別表の通りだが、なかでも２つの指標でいずれも危険ラインに抵触しているのが、現代（ヒュンダイ）、東部、
韓進（ハンジン）、韓国ＧＭ、ハンソル、ハンファ、韓進重工業、大成（テソン）、東国製鋼、大林（デリム）の１０グループだ。
危ない財務状態が長期化している財閥も多く、製鉄や建設、金融業を手がける東部グループは８年連続で２つの危険水域を突破。
韓進グループは７年連続だ。大韓航空などを傘下に抱える同グループでは財閥令嬢の傲慢な態度が「ナッツリターン」問題として刑事事件にまで
発展したことで有名になった。
現代グループは４年連続。同グループは長年韓国最大の財閥だったが、１９９７年のアジア通貨危機をきっかけに、現代自動車や現代重工業など
主力企業グループが離脱した。
韓国メディアによると、前出の金教授は、経済力がサムスンや現代自動車、ＳＫ、ＬＧの４大財閥に集中する一方、その他の財閥の財務が
悪化しており、「１９９７年の通貨危機当時と似ている」と解説したという。
企業業績も低調だ。韓国銀行（中央銀行）が発表した「第２四半期の企業経営分析」によると、今年４～６月期の韓国企業の売上高が
前年同期比４・３％減となり、１～３月期の４・７％減に続いて前年割れした。特に稼ぎ頭である輸出関連の大企業の売上高が同７・５％減と、
２００３年以来最大の減少率となった。９月の輸出は前年同月比８・３％減、輸入も同２１・８％減と大幅に落ち込んでいる。
シンクタンクの韓国金融研究院は「韓国の輸出回復が困難な３つの理由」と題したリポートで、輸出に有利なウォン安にもかかわらず、
中国経済の鈍化や円安の進行、世界経済の停滞を背景に輸出が伸びないと分析している。
聯合ニュースによると、米投資銀行モルガン・スタンレーは「韓国の輸出の成長エンジンが消えた」として、今年の韓国の国内総生産（ＧＤＰ）成長率の
見通しを従来の２・５％から２・３％、来年の予測を３・２％から２・２％にそれぞれ引き下げた。さらに１７年も２・９％と低成長が長期化するとみている。
こちらも中国の景気後退によって、韓国の輸出に悪影響を与えているという診断だ。
週刊東洋経済元編集長の勝又壽良氏はこう指摘する。
「韓国企業は、技術開発を伴わない上辺だけの競争を行ってきた。日本企業が新技術のガードを固くして、技術漏洩（ろうえい）に神経を
払うようになってからは、急速に競争力を失い、八方塞がりの状態に追い込まれている。従来の製造業中心の産業構造からサービス型経済への
転換が必要だが、いまだに日本をライバルだと勝手に思いこんでいることが最大の危機かもしれない」
zakzak 2015.10.03
URLﾘﾝｸ(www.zakzak.co.jp)
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