15/05/16 21:54:42.86 .net
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中国人民銀行の発表で、中国経済の異常な状況が分かった（ＡＰ）
日本の例を見るまでもなく、デフレーションに陥った国は「物価」と「所得」という２つの下落に見舞われる。物価が下がることで、モノやサービスという付加価値を生産している生産者の所得が縮小する。
理由は、所得とはそもそも「付加価値への支出」の分配であるためだ。
物価下落により、付加価値の金額的な価値が下がれば、当たり前だが支出額が減る。すると、これまた当たり前の話として所得が小さくなってしまうのだ。所得が小さくなった人は、モノやサービスへの支出を減らすため、ますます物価は下がる。
上記の「物価下落→所得縮小→物価下落」の悪循環を止めるには、誰かが「負債」を増やし、モノやサービスへの支出を増やすしかない。そして、デフレの国はこの「負債」の増加が抑制されるため、「物価下落→所得縮小」の循環構造から抜けられなくなるのだ。
その国の人々が銀行とおカネを貸し借りした結果、積み上げられた現預金（金融機関、中央銀行、政府の現預金を除く）の総額を「マネーストック」（以下、ＭＳ）と呼ぶ。ＭＳで分かりにくければ、社会全体のおカネと理解すればいい。
ＭＳが堅調に増えているということは、銀行融資などが増え、経済活動が活発であることを意味する。このＭＳの伸び率が、現在の中国は統計史上最低に落ち込んでいるのである。
中国の中央銀行である中国人民銀行の５月１３日発表によると、同国のＭＳは対前年同月比１０・１％増加に終わり、伸び率が前月と比べて１・５ポイントも低下した。１９９９年１２月に中国がＭＳの統計を発表し始めて以降、最も低い伸び率である。
また、中国は通常の銀行融資や債券・株式発行による資金調達に加え、シャドーバンキングを含めた社会融資総量を発表している。
２０１３年の中国社会融資総量は、対前年比１７・３兆元（約３３２兆４５５０億円）増加だったのだが、１４年には１６・４兆元（約３１４兆９７４０億円）に減速した。
さらに、１５年１－３月期は四半期ベースで１年前の５・６兆元（約１０７兆６５００億円）から、４・６兆元（約８８兆４２７０億円）へと増加幅が縮小した。
中国で「おカネが借りられなくなってきている」のは明らかだ。おカネが借りられなければ、当然ながらＧＤＰとなる需要、特に「投資」が伸び悩む。
何しろ、中国は投資（設備投資、住宅投資、公共投資）がＧＤＰの５０％近くを占めるという異常な状況になっている（日米など先進国は２０％ほど）。
現在の中国において、経済の最大の屋台骨が細っていっていることが、ＭＳや社会融資総量の動きから分かるのだ。
中国経済もまた、デフレ化した。今後の日本は「デフレ化した中国」にいかに対処するのか、ビジネス面でも、政策面でも熟慮しなければならない局面を迎えたのだ。 ＝おわり
■三橋貴明（みつはし・たかあき） １９６９年、熊本県生まれ。経済評論家、中小企業診断士。大学卒業後、外資系ＩＴ業界数社に勤務。現在は「経世論研究所」所長。
著書に『中国との貿易をやめても、まったく日本は困らない！－中国経済の真実』（ワック）、『繁栄の絶対法則』（ＰＨＰ研究所）など多数。
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