15/02/07 21:53:06.91
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ＣＤＳが急上昇した韓国。経済下降局面の兆しか＝ソウル市内（中川春佳撮影）
韓国の破綻リスクを示す指標が急騰している。クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）と呼ばれる金融派生商品の保証料率が１月下旬に約１１カ月ぶりの高水準の数値を記録。
「デフォルトを意識する数値ではない」（金融関係者）との見方が大勢だが、財閥系企業の業績低迷、２０１４年１０～１２月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）が約２年ぶりの低水準となるなど不安要素も少なくない。
ＣＤＳの急上昇は経済崩壊の兆しなのか…。
ＣＤＳが２０ポイント上昇。デフォルトの予兆？
韓国・聯合ニュースによると、韓国の５年満期外国為替平衡基金債券のＣＤＳプレミアムが１月１９日、米ニューヨーク市場の終値で６７・９６ベーシスポイント（ｂｐ）を記録。
昨年１２月１９日の４９・１９ｂｐから約２０ポイント上昇し、昨年２月以来の高水準となった。
ＣＤＳは国債や社債などの信用リスクに対し、国や企業が破綻すれば補償を受け取れる金融派生商品。破綻の確率が高まれば、保証料率は上がる。
日本の金融機関の運用担当者は「１月１９日の韓国のＣＤＳ終値が急騰したことは確認している。ただ、デフォルトが迫っているといった数値ではない」と話す。
聯合ニュースの配信記事では『市場では、国際原油価格の急落や世界各国の金融市場の混乱で、韓国のリスクが大きくなったと受け止められている』と説明する。
しかし、前出の担当者は「デフォルトを意識する数値は２００ｂｐ以上。今回の上昇は株価における利益確定と似ており、需給における調整局面だろう」と指摘する。
１４年１０～１２月期ＧＤＰは２年ぶりの低水準
同様の見方が圧倒的に多いものの、一方で韓国経済の現状は厳しく、「予兆なのでは…」といった声も聞こえてくる。韓国銀行（中央銀行）が１月２３日発表した１４年の実質ＧＤＰは、１３年比３・３％増となり、伸び率は２年連続で前年を上回った。
ただ、同時に発表された１４年１０～１２月期の実質ＧＤＰは前期比０・４％増と約２年ぶりの低水準であり、建設投資などが大きく落ち込み、民間消費も微増にとどまった。
韓国では、サムスン電子や現代自動車など１０大財閥がＧＤＰの７割前後を占める。サムスングループだけでＧＤＰの約２割に達しており、サムスンの業績がそのまま韓国経済の浮沈につながる。
財閥系の業績低迷に揺れる韓国経済
１月２９日発表されたサムスンの１４年連結売上高は前年比約１０％減の２０６兆２１００億ウォン（約２２兆３千億円）と９年ぶりの減収となり、営業利益も約３２％減の２５兆３００億ウォンと３年ぶりの減益となった。
業績の低迷はスマートフォン事業の不振が要因であり、「たった１社の業績で国の経済全体が揺れるのは異常な状態で、それだけで破綻リスクが上昇しても不思議ではない」と別の金融関係者はいう。
ＣＤＳの急騰は、本当に調整局面というだけの理由なのか。それとも…。
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