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★ リフレ政策の効果と影響、識者の見方
■国債市場の信頼崩す恐れ 反対派 慶大教授 池尾和人氏
デフレが景気低迷の原因と言われるが、この見方は症状と原因を取り違えている。
そもそもデフレの定義は物価の持続的な下落で、これは物が売れないことが原因にあり、その結果でデフレという症状がある。
熱が出て体の調子が悪い人の状態に例えると、熱がデフレで体が日本経済だ。
解熱剤をたくさん飲めば熱というデフレは解消するかもしれないが、体はぼろぼろになるだろう。
対症療法ではなく、根っこにある体質を改善することで熱を下げる施策が求められている。
インフレにすることだけが目標なら貨幣をばらまけばおそらく達成できるだろう。
だが同時に政府の財政状態は一段と悪化する。財政再建に逆行する動きは国債市場への信頼を崩すかもしれない。
あらゆる政策にはコストがかかる。際限なく振れる打ち出の小づちは存在しない。
一般に定義される金融緩和はすでにやり尽くしていると思う。
日銀がデフレの脱却に苦悩するのは、日銀法が定める「経済の健全な発展」を損なわずにインフレにするのが難しいためだ。
では何が必要かというと、経済の体質を改善する政策を地道に辛抱強く取るしかない。１つが労働市場の改善。
また、医療・介護の分野は誰もが成長分野とみるが、企業がなかなか参入できておらず、伸ばす余地がある。
これらの政策にドラスチックな効果は期待できないが、１つ１つ積み重ねる以外に経済を再活性化させる道はない。
[日経ヴェリタス 2012年12月2日付] URLﾘﾝｸ(www.nikkei.com)
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