08/05/19 22:07:55 mEtigzDm
いよいよか。
▼短期外債、2年間に140%上昇`雪だるま` （韓国経済新聞）
外債が急増している。特に短期外債の増加速度が恐ろしい。経常収支が赤字を記録する状況で、
第2の通貨危機が来るのではないかと言う懸念の声も控え目に出ている。政府は外債状況があまり
良くないという認識は持っているが、適当な解決策がなくて悩む様子だ。
◆外債はどれだけ増えているか？
外債の急増現象が目立ち始めたのは2006年からだ。2005年末に1879億ドルだった全外債は、
2006年末2601億ドルと722億ドル(38%)増えたのについで、2007年末にはとうとう1206億ドル(46%)増加
した3807億ドルまで聳えた。2年で外債規模が二倍以上に拡がった。
何より心配になるのは短期外債が急速に増えたという点だ。1997年の通貨危機の時も、国家不渡り
事態の直接的な原因は正しく過度な短期外債だった。長期外債は2005年末の1220億ドルから2007年
末の2219億ドルに比較的緩やかな増加傾向を見せた一方で、短期外債は659億ドルから1587億ドル
に140%増えた。
一国の対外支給能力を現わす外貨保有額比の短期外債及び流動外債の割合は、'警告サイン'が
灯る水準まで高くなった。短期外債の割合は31.3%から60.5%に飛び上がったし、流動外債の割合は
41.1%から74.0%に聳えた。世界銀行の基準では、短期外債の割合は60%未満、流動外債の割合は
100%未満の時に'安定水準'と分類されるからだ。
◆どうして増えるのか？
大きくわけて二つが決定的な要因だ。受注'大当り'を記録中の造船業社と、資産運用会社のヘッジ
取り引きが主犯に挙げられる。過去2年間の外債増加分の50～60%がこれと通貨当局は分析した。
造船業社が将来受け取る受注代金を現在の為替水準で固定するために先物契約を売渡すれば、
取り引き相手である銀行はポジション調整のために現物市場でドルを売渡しなければならない。この
ためにドルを借りるとかスワップ(ウォンとドルを交換すること)するのが急激に増えたというのだ。資産
運用会社も海外証市や債券に投資しながら、これに似た取り引きをした。
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