08/03/04 22:20:37 tV4kCw6k
（>>756のつづき）
一方また他の商品通貨国家である南ア共和国もGDPの8%が越える経常赤字を記録しているのに、
南ア共和国ランド(Rand)貨はオーストラリアドルやニュージーランドドルと対照的に2006年中盤から
25%以上通貨価値が下落した。今年に入って南ア共和国が電力難で原資材輸出に蹉跌が発生したし、
政治的な不安定も最近のランド貨切り下げ要因で作用したが、経常収支の構成内訳でもランド貨の
弱気原因を捜すことができる。すなわち南ア共和国の経常赤字の主犯はオセアニア諸国とは違い、
所得収支ではない貿易収支赤字によるものだ。すなわち、輸出は正体(不振?)局面である一方で
輸入は製造業設備と消費財を中心に急増しながら経常赤字が持続的に拡がっている。
代表的な経常黒字国家である日本は、1980年代にプラザ合意で円価値が急騰したときでも一度
も経常赤字を記録したことがない。また大規模経常黒字による通貨切り上げ圧力に対処するために
海外投資を大きく増やしながら、日本の国際収支は資本収支赤字と経常収支黒字構図を維持して
いる。またた経常黒字で貿易黒字の占める比重は減少した一方、海外投資による所得の増加で
所得収支の比重が大幅に増えて、サービス収支の固執的な赤字までもカバーしている。最近では
原資材価格急騰で日本の輸入増加率も高くなることにはなったが、我が国よりずっと高いエネルギー
効率化と商品価格に対する積極的なヘッジを通じて日程(?)部分を相殺していることと見える。
我が国も最近1~2年間で海外投資活性化を通じて日本式モデルを追従したが、問題は減少した
貿易収支を保全する所得収支の増加はまだ些細な水準である状況で、原資材価格急騰で輸入
増加率がとても険しく上がっているし、海外旅行、留学などでサービス収支の赤字拡大の固着化
によって経常収支がもう赤字へと後ろ向きになっているというのだ。万一この状況で輸出モメンタム
が弱化されるとすれば、外為需給は去る6年とは違う様相を帯びる可能性がよほど高いと思う。
（>>つづく）