07/10/11 07:16:41 vyIVGoOF
不動産バブル（崩壊しつつある）→株バブル（信用取引も急増中）→銀行預金から証券市場へ
→銀行預金縮小（銀行の資金繰りが苦しい）→CDおよび銀行債発行急増→市場金利上昇→中小
企業融資金利および住宅ローン金利上昇→延滞率上昇する？（=韓国版サブプライム崩壊）
▼会社債金利6%台に…企業の資金調達コスト上がる （ハンギョレ新聞翻訳）
景気回復と銀行の銀行債発行急増で、会社債金利が大きく上がっている。貸出金利も上昇勢
なので、全般的に企業の資金調達費用が上がっている。今後景気上昇とともに企業の資金需要
が本格的に増えれば、金利がさらに上昇する可能性もある。
10日の会社債(AA-)3年物金利は6.00%を記録した。これは去る2003年8月1日に6.01%を記録し
以後で最高水準だ。会社債金利は2004年末3.7%まで落ちたが、2005年から上昇に変わり、最近
サブプライム危機が解消されながら上昇勢が早くなっている。国債とのスプレッド(=金利差)も
大きくなっている。10日の会社債3年物と国債3年物のスプレッドは0.54%で、2004年9月3日以後で
一番大きかった。一般的な市場金利よりも、会社債金利が大きく上がっているという意味だ。
銀行の貸出金利も上昇傾向だ。韓国銀行の統計を見れば、銀行の企業貸し出し平均金利は
昨年末の6.30%から今年8月には6.59%まで上昇した。
会社債金利の上昇は、韓銀のコール金利引き上げと景気回復による全般的な市場金利上昇が
基本的な要因だが、銀行が銀行債の発行を大きく増やしていることも一要因だ。銀行は今年に
入って預金が減る一方で企業貸し出しが大きく増えて、足りない資金を銀行債発行で埋めている。
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銀行債純発行規模は7月1.3兆ウォン、8月2.4兆ウォン、9月3.8兆ウォンと増加傾向だ。銀行債供給
が増えて銀行債金利が上がれば（=銀行債の価格が落ちて利率が上がる）、国債金利と会社債
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金利までつられて上がることになる。朴終演ウリ投資証券研究員は“銀行が銀行債発行を増やす
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のも、結局企業の需要に合わせて貸し出しをするためだから、景気回復による資金需要の増加と
解釈することができる”と言った。
アンソンフィ記者shan@hani.co.kr 記事登録:2007-10-10午後07:41:29
ソース：URLﾘﾝｸ(www.excite.co.jp)