07/09/28 23:04:32 Diu1APu2
>>656つづき
しかし国民年金が米国債買入を中断して国内債券の買入に出る場合、通安債発行圧力を相殺
できる可能性もある。米国債金利が韓国債券金利より低く、韓国債券の買入がもっと魅力的だから
だ。しかし国民年金は海外投資を増やすという方針なので、国内債券の追加買入規模は大きくない
というのが一般的な観測だ。
国民年金関係者は"韓銀とのスワップが中断しても、海外投資を毎年増やすという基調には変わり
がない。米国債以外にも海外投資を多変化している"と明らかにした。
◇CRS金利の下落要因...韓銀"市場で調整者となる"
韓銀からドルを調達していた国民年金がスワップ市場での直接調達に方向を変えれば、スワップ
市場の需給に影響を及ぼす。これまでの韓銀との通貨スワップ取り引き形態と同じく、ウォンでドル
を受ける取り引きをするようになれば、CRSオファー需要が増えてCRS金利の下落要因で作用する
ようになる。
国民年金はすでに韓銀以外ともスワップ市場で直接取り引きをして来た。そしてこれからその規模
をもっと増やすという方針なので、海外投資が増える程スワップ市場に及ぼす影響は不可避だ。国民
年金関係者は"スワップ市場で（取引は）これまでも少しはあった。特に短期スワップ市場では韓銀
以外にも取り引きをしていた"と明らかにした。"韓銀に寄り掛かったスワップ取り引きが終われば、
スワップ市場に出す量はもっと増えるだろう"と説明した。
韓銀-国民年金間の通貨スワップ中断による影響を勘案して、韓銀は今後もスワップ市場参加者
あるいはアジャスターとしての役目を明らかにしている。既に9月、市場参加の門は開けた状態だ。
安ビョンチャン韓銀国際局長は"国民年金が韓銀以外とスワップをするようになれば、通貨スワップ
金利(CRS)下落要因となる。市場状況を見ながら、適時市場に参加して不均衡を緩和するいう原則
はいつでもある"と言った。"中央銀行が市場状況を見ながらアジャスターの役目を果たす"と強調した。
イ・スンウ記者
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