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ニュースの裏に隠された真相とタブーをジャーナリストの須田慎一郎氏が暴く。
日本の長期金利が上昇し始めている。アメリカの追加金融緩和策の後退によって
上昇した米金利につられたものだが、ペースがあまりに速い。
去る12月2日には、長期金利の指標となる新発10年物国債の利回りが、
約5か月ぶりに1.2％ラインを突破した。 金利の上昇とは、債券価格の下落を意味する。
つまり各社の債券ディーラー達にとってみれば、保有債券に含み損が発生することになる。
「ここ最近の国債マーケットは、まさに売りが売りを呼ぶ展開になっている。
はっきり言って、暴落一歩手前だ」（大手金融機関の債券ディーラー）
こうした状況の中、必死になって国債を買い支えているのは日銀だけなのだという。
メガバンク幹部は語る。「何せ日銀のポートフォリオは、半分近くが国債によって占められているのが実情です。
国債価格が下落して最も大きな影響を被るのは、他ならぬ日銀だからです」
いずれにしても国債価格の下落（金利は上昇）は、日銀の信用低下に直結する。
そして日銀の信用低下は、円の価値の大幅な下落、つまりハイパー円安につながるのだ。
「行き過ぎた円高に苦しむ日本経済にとって、ハイパー円安と言ってもピンとこないかもしれませんが、
充分に起こりうるシナリオです。そして今の景気情勢で円安に振れていったならば、
間違いなくスタグフレーションに陥ることになります」（前出同）
つまりここへきての長期金利の上昇は、マーケット関係者にそうしたネガティブシナリオをも
想定させてしまうほどの不気味な動きだった。 「しかしそうした悲劇的な状況が発生するのは、
少なくとも長期金利が2.0％ラインを突破してからの話」（前出同）
さて日銀が今後どのような動きを見せるのか、長期金利の動向とともに
マーケット関係者は固唾を呑んで見守っている。
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