16/11/05 13:46:43.70 CAP_USER.net
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日銀はこれから先、強気を装いながら撤退する、きわめて微妙な心理戦を強いられる
?日本銀行は11月1日の金融政策決定会合で、インフレ目標2％の達成時期を「2018年度ごろ」に先送りした。
これは2018年4月～2019年3月という意味だから、黒田総裁の任期である2018年4月までの達成を断念したことを意味する。事実上の無期延期で、黒田氏の「敗北宣言」である。
?これ自体は驚くべきことではない。当コラムでも、黒田総裁の就任当初から「2％の達成は不可能であり、
インフレ目標に期限を設けるのはナンセンスだ」と指摘してきた。インフレ目標は中央銀行の裁量を制限するために設けるもので、
それを積極的に実現するものではない。まして日銀が「インフレ期待を押し上げる」なんてできるはずがなかった。
「量的・質的金融緩和」の失敗は予想通り
?2013年4月に日銀総裁に就任した黒田氏は「2年でマネタリーベースを2倍にし、2％のインフレ目標を実現する」という量的・質的金融緩和（QQE）を宣言した。
?これは当初はうまく行っているように見え、日銀の指標とするコアCPI（生鮮食品を除く消費者物価上昇率）は
、2014年前半には1.4％まで上がった。しかしその後は下がり、最近はマイナスだ。
?この原因は簡単で、QQEの成功も失敗もすべて円安（ドル高）によるものだ。初期に物価が上がった
原因はドル高による輸入インフレだが、これは一時的な効果なので、為