16/09/10 19:26:47.09 CAP_USER.net
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導入から半年が経過しても思うような成果を出せていない「マイナス金利」。私たち庶民にとってはむしろデメリットの方が大きいように感じてしまいます。
無料メルマガ『ジャーナリスト嶌信彦「時代を読む」』ではマイナス金利が生んだ数々のデメリットを解説。さらに一部富裕層の不動産投資により、
日本にまた思わぬ「バブル」が訪れる可能性についても指摘しています。
ひどい！こんなにあるマイナス金利の弊害
今日は導入から半年「マイナス金利」を検証したい。日銀や政府は経済理論からどうやったら景気がよくなるのかということを考えているが、
それと同時に「景気は気から」。企業や大衆の心理をよくみないと間違いが生じるように思う。
どうもここのところ日銀は理論だけで動いていて、間違いが多いように感じられる。
マイナス金利をおさらい
この「マイナス金利」を改めておさらいすると、これまで一般の銀行は余ったおカネを日銀に預け、若干ではあるが金利がついていた。
しかしながら「マイナス金利」導入後は、日銀におカネを預けることによって金利はマイナスとなり、
逆に預けた銀行側が日銀におカネを払わなくてはならないという異常事態となっている。
日銀はこの政策によって、銀行は日銀に預けずそれを企業等に貸出したり、個人ももっとおカネを借りて
大きな買い物をするようになり消費が活発化するようになると読んでいた。
しかしながら、はっきり言うとその通りにはなっていない。確かに銀行の貸出し金利は下がったが、消費は向上していない。
先日発表になったGDPは２四半期連続の減少、個人消費も低水準が続いている。１世帯（２人以上）当たりの消費支出も５ヵ月連続で減少しており、
日銀の思惑通りに進んでいない。ここ数日円安が進みだしたが、これはアメリカの利上げ観測を受けドルが買われているだけであり、
日銀が思い描いたような円安にはなっていない。
マイナス金利を発表した頃（１月29日に発表）は１ドル118円台だったが、現在は102円前後と16円も円高になっている。
日本トップの輸出企業では、１円の円高で営業利益が「400億円」も減少するといわれている。
16円の円高の場合は「6,400億円」もの損失が出たことになる。このことからもこの円安論理はうまくいっていないといえる。
超長期の社債発行ブーム
企業も損失を出すばかりではいけない為、新たな動きとして借り換えを行ない始めた。償還までの期間が10年以上にわたる
超長期の社債の発行が相次いでいる。これまでは、長期の事業資金を要する電力や鉄道といった企業が社債を発行していたが、
マイナス金利導入後は不動産や製薬など幅広い業種にわたる会社の社債の発行が拡大している。
今年上半期（１～６月）の社債発行額は前年同期比で７％の増加となっている。
例えば、JR東海では20年物の普通社債100億円を新たに発行したことで、利払い金額が以前のものと比較すると15億円も減少している。
これまで社債は事業資金として活用するための債務であった。しかしながら、今回の動きは金利の低い社債を発行し、
これまで借りていた高い金利の債務を低い金利の債務に借り換えしているだけで、新たな設備投資に充当しているのではない。この現象からも日銀の想定とは違うといえる。