21/01/22 23:29:44.00 RD5RVQKv0.net
通常、日銀券だけを金とはいわないだろ
札はなくとも預金口座とか、貸付とか、売掛金とか、現物(ゴールド・金属・石油)やその先物なんかも金相当
信用乗数
日本が適度な成長していた時期の１９７０年代のマネーサプライは、マネタリーベースの１０倍ほどでした。
マネーサプライは市中に出回るお金なのですが、カタルが問題にする１９８５年１０月のプラザ合意の頃から信用乗数は上昇し１２倍台で推移し、バブル期は１３倍まで上昇します。
信用創造の拡大が、行き過ぎていたのです。土地神話などを背景にした過剰融資が原因と思われます。
ところが貨幣乗数効果は、２０００年に入ると急速に縮小します。これが「流動性に罠」の始まりでした。
今度はバブルに懲り、銀行の不良債権処理を、必要以上に咎めるわけです。
竹中平蔵（金融庁）のＵＦＪに対する仕打ちを、カタルは当時、批判しました。
日本の産業資本を支えた興銀を始め、日債銀、長銀などが役目を終えたと言う事で、消えて行きます。この政策が正しかったかどうか…評価は難しいですね。
一旦、２００３年頃の６倍を底に、信用乗数は８倍台まで上がり始め、信用創造機能が復権し始めますが、日銀はバブルの反省から、完全に経済が回復してないのに、マネタリーベースを縮小させます。
日銀は政策の間違いに気づき、躍起になって、今度は流動性を供給し始めますが…、なかなか貨幣乗数は上がりません。
流動性に罠にどっぷり嵌っている所に、急激に資金を供給している訳です。最初は効果が出るまで信用乗数は下がり続けます。
やがてマネーサプライ（市中に出回るお金）の伸び率が、急激に増え始める筈です。
異次元緩和スタート後、Ｍ２の伸び率は３％台を維持します。Ｍ３は保守的な郵貯の資金（定額預金）などが加わりますから、経済活動はＭ２で判断する方が良いのでしょう。
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