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■ベトナム経済変調の兆し 巨額投資…韓国動揺
FujiSankei Business i. 2008/7/19
高成長を続けていたベトナム経済に変調の兆しが見え始め、同国への最大の投資国であ
る韓国で懸念の声が広がっている。株価が大幅に下落し、通貨危機に陥るとの厳しい見方も
浮上してきた。韓国メディアは「ベトナムが経済危機に陥れば、韓国に巨額の投資損失が発
生する」と警鐘を鳴らしている。（藤澤志穂子）
朝鮮日報などによると、ベトナムの４～６月期の国内総生産（ＧＤＰ）は前年同期比５・８％
増と１～３月期（同７・４％増）から減速した。農業部門は、今年のコメ生産量が前年比３％増
となるなど堅調だったが、世界的な鋼材価格の上昇の影響を受けた建設・不動産部門や政
府の金融引き締めの影響を受けた金融部門が伸び悩んだ。
中国に次ぐ潜在的な成長国として、ベトナムはここ数年、韓国を筆頭に海外から投資が加
速。今年６月には、１５０億ドル（約１兆５７００億円）もの資金が流入した。石油精製関連施設
に多額の投資が行われたとみられている。
◆下方修正・格下げ
しかし、ここへ来て貿易赤字が拡大するとともに、物価も急上昇し、経済の先行きに対し厳
しい見方が広がっている。
６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）上昇率は前年同月比で２６・８％と、過去１３年で最大の伸び。
食品価格の上昇が続いているほか、住宅・建設資材も旺盛な国内需要を背景に値上がりし
ている。インフレ圧力の高まりに対応し、政府は政策金利を１２％から１４％に引き上げた。こ
れに伴い今年の経済成長目標を９％から７％に下方修正した。
格付け会社のスタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）とフィッチ・レーティングスは今年５月、
同国の公的格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に格下げした。モルガン・スタンレー
は６月に公表したリポートで、ベトナムに通貨危機が到来する可能性を警告している。
◆累計１兆４０００億円
こうした状況に韓国政府は危機感は強めている。韓国がベトナム投資を拡大したのは、イ
ンドシナ半島での「ニッチ（すき間）市場開拓」が狙いだったとみられているが、朝鮮日報によ
ると、１９８８年から現在までの対ベトナム投資額は累計で１３５億ドル（１兆４１７５億円）に上る。
２００７年は４５億８０００万ドル（約４８０９億円）で、２年連続で世界最大の投資国となった。
現在、進行中の１１７件の大型建設プロジェクトには、韓国の建設会社７０社余りが参加している。
韓国政府は最近のベトナム経済の現状について「（株価の代表的指標である）ＶＮ指数の
大幅下落をはじめ、資産価格の下落が目立っており、投資リスク管理の強化が必要」との厳
しい認識を示している。
ベトナム経済に詳しい第一生命経済研究所の西濱徹・副主任エコノミストは、「労働コスト
が、いまも中国の半分の水準にあるベトナムに、今後も直接投資は続くだろう。ただＶＮ指数
の大幅下落は米国のサブプライム（高金利型）住宅ローン問題の影響に加え、国営企業の
株式会社化を急ぎ、上場企業が増えすぎたことも原因。産油国ながら精製設備を持たず、
価格の急騰した石油を輸入しなければならないという皮肉な構造も持つ」と、ベトナムに政策
上の問題点が少なくないことを指摘している。
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