07/02/26 08:20:34 UF0S+qDN
今日は午前中、ちょっと時間がないので、前スレで話題になった「韓国に迫る経済危機」と、お弟子さんの見事な訳を
置いておきます。
Economic crisis closing in on South Korea
By Jephraim P Gundzik
URLﾘﾝｸ(www.atimes.com)
韓国に迫る経済危機】Jephraim P Gundzik
韓国の短期外債は、普通銀行による大量の円借り入れを背景に、
2006年には もう少しで倍増するところだった。
外国資本の導入は、韓国の デフレに支配された経済を安定させることに ほとんど効果がなかった。
抜け目のない韓国人投資家たちが 2006年に記録的な金額を海外送金していた間、外人投資家たちは、
その国の弱さと 悪化している政治的、社会的、経済的な基礎的条件(ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞ）が
韓国の資産に継続的に積み上がっている事に、明らかに気付いてはいなかった。
2007年のほとんどの通貨に対する円高は、韓国に広範囲のデフォルト(債務不履行)、外国資本の短期間での
逆流を引き起こすだろう。このことは、ウォンの通貨切り下げと、50％かそれ以上の株式市場での(一時的な）
反発をもたらす可能性がある。
【帰って来たアジア危機】
1997年のタイを震源とするアジア通貨危機は、地域の多くの国々が持続不可能なほど多額の 短期外債を積み上げて
いることが発覚したあと、突然に、意地悪く噴火した。国際的な銀行は、タイ、韓国、マレーシア、
フィリピン、およびインドネシアの国内銀行に対して、多額の無謀な貸付を行うことによって、
これらの債務の積み上げに重要な役割を果たした。この無謀な貸付は、過度にだらしない金融政策で
投資リスクを圧縮した世界で最も大きな中央銀行たちによって支持された。
前回のアジア通貨危機を作り出した要因は、去年、本格的に再現された。インフレが目安(ターゲット)の範囲を
大幅に上回っているにもかかわらず、米国連邦準備制度理事会は 2006年中頃に 中立的な金融政策にシフトさせた。
さらに特筆すべきは、日本銀行(日銀)が、ゼロを上回る程度の(低い)金利に据え置いて、日本の銀行(普通銀行)を
通貨を発行する中央銀行と世界中の投資家たちの仲介機関となるように奨励して、これに続いたことである。
この仲介(のシステム）は「円キャリートレード」として、広く知られている。
増大する世界的なインフレと極度な地政学的不安定によって、一般的に、世界的規模で投資リスクが上昇して
いるにもかかわらず、日本の中央銀行は、円キャリートレードが 新興成長市場国に何千億ドルも浴びせることを
許し、このリスクを圧縮した。これが 2006年のリスクに関連して極度に高額な、多くの国々の資産を作った。
このことが、韓国以上に顕著に現われている場所は他にない。
2005年に韓国の短期外債は、全対外債務の35％に相当する660億USドルだった。韓国の中央銀行(韓銀)によれば、
2006年の第２四半期までに、全対外債務の41％に相当する940億ドルに急増した。年末までに、韓国の短期外債は
1200億ドル近くに達すると見積もられているが、これは未払いの全対外債務の46％を意味する。比較して、1997年の
タイの全対外債務に対する短期外債の比率は43％だった。
1997年に韓国の短期外債の比率は、全対外債務の60％を突破したが、その構成は全く異なっていた。1990年代の半ばに、
韓国の巨大企業(chaebol＝財閥)は、急速に積みあがる短期外債に関与していた。韓国の財閥は、タイが金融危機により
動揺し、投資家たちが 借入金の地域的広がりに厳しい見方をし始めるまで、比較的強いキャッシュフローの援護のもと、
過度に借入資本に頼った状況を偽装してごまかしていた。
続きます