07/01/30 21:47:10
最近の米国市場では、現代（ヒョンデ）車の小型車「ベルナ」（現地名アクセント）が同級の日本トヨタ「ヤリス」
よりも高い。 ０５年、「ベルナ」は「ヤリス」に比べて２３１ドル安かった。 その後１年間、「ベルナ」は１万３８３５ドル
から１７４１ドルも値上がりした半面、「ヤリス」は８０５ドルの上昇にとどまり１万３１３０ドルになった。 円安で価格
が逆転したのだ。 「ベルナ」は競合車種より５．２％（７１５ドル）も高くなり苦戦している。 「ソナタ」や「エラントラ」
も同じだ。 今年に入り日本円は米ドルなど主要通貨に対して値下がりしている。 円高に向かうという期待は薄れ
てしまった。 ２９日（現地時間）のニューヨーク市場では１ドル＝１２２．１９円をつけ、４年ぶりの円安ドル高水準と
なった。 前週末、日本円は対ユーロでも１ユーロ＝１５８．６円と過去最安値を記録した。 ウォンは３０日、対日
本円で前日比１．２６ウォン値上がりした１００円＝７７３．３ウォンを記録した。 円安が韓国輸出競争力に暗い影
を落としている。
◆主犯は円キャリートレード＝日本は０２年２月以降、景気拡張が継続し、いざなぎ景気（１９６５年１１月－
１９７０年７月）を超える戦後最長の好況期を迎えている。 貿易黒字も増加している。 にもかかわらず円安が進
んでいるのは、国家間の金利差を利用して投資するキャリートレードのためだ。 その中でも日本円で資金を借
りて高金利国家に投資する円キャリートレードが膨らんでいる。 このため外国為替市場では円売りが増える一
方、相手通貨は買われ、円安が続いているということだ。 問題は、円キャリートレードが当面続くという点だ。 日
本銀行（日銀）が超低金利に手を付けない方針を固め、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）にも金利据え置きの雰囲気
が形成されているからだ。
英フィナンシャルタイムズ（ＦＴ）は３０日、「現在、国際外国為替市場の投機的キャリートレード規模は３４０億
ドルと、９８年のロシア通貨危機以来最も高い水準」と報じた。
◆日本人の海外投資ブームも後押し＝日本の家計が０５年から海外に資金を投資している点も円安の原因
とみられる。 三星（サムスン）経済研究所のク・ボングァン首席研究員は「景気回復を受けて日本人の投資心理
が好転し、豊富な流動性を基礎にした個人の海外間接投資が増えている」と説明した。 日本は過去にも景気が
上向けば海外資産の購入を増やし、むしろ円安を招くケースが多かった。 景気が回復すれば株価差益をねらっ
た外国資本が流入し、その国の通貨価値が上がるという経済学の常識とは反対に動くということだ。
◆国際反発を招く円安＝日本企業は勢いづいている。 トヨタの場合、円安に販売好調が重なり、第３四半期
（０６年１０－１２月）の営業利益は前年同期比１４％増の５５００億－６０００億円に達する見込みだ。 円安に対し
て露骨に不満を表しているのはユーロ圏だ。 ユーロ圏の対日貿易赤字は１カ月平均１７８億ユーロ（２３０億ドル）
ずつ累積しているが、円安はさらに進んでいるからだ。 これに対し、ユーロ圏１３カ国の財務相は２９日の会談で
円安を懸念し、先進７カ国（Ｇ７）と協調して対処すると明らかにした。 半面、米財務省はこの日、日本の通貨政策
は「望ましい」とし、事実上黙認する雰囲気だ。
◆‘サンドイッチ’状態の韓国企業＝円安で日本企業が勢いづき、中国は制限された変動為替レート制で米国
などを相手に莫大な貿易黒字を維持している。 韓国は‘サンドイッチ’状態だ。 慢性的な対日貿易赤字は膨らみ、
対中貿易黒字も昨年５年ぶりに減少に転じた。 韓国銀行（韓銀）は「政府が海外ファンドを非課税にし、海外不動
産取得規制を緩和したが、日本円・人民元に対するウォン高の阻止は容易でない」とし「今年の経常収支黒字は
昨年の６０億ドルを大きく下回る２０億ドル程度になりそうだ」と憂慮を表した。 これを受け、政府がもっと積極的に
為替レート変動に対処すべきだという声も高まっている。 ＫＯＴＲＡ（大韓貿易投資振興公社）北東アジアチーム
のウ・サンミン研究員は「企業も海外生産を拡大し、非価格競争力を強化するなど、体質改善に着手しなければ
ならない」と語った。
ソース：中央日報
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