07/11/27 22:12:39
米サブプライム（信用力の低い個人向け）住宅ローン問題に端を発した投資家のリスク回避に揺れる
円・ドル相場は、クリスマス前と2008年２月に１ドル＝100円に迫るが、突破は難しい。
来秋には115 円程度まで反落するものの、11年には74円の戦後最高値に達する―。
投資情報サービス会社、ワカバヤシ・エフエックス・アソシエイツの若林栄四代表は
27日のインタビューで、短期の円高と中期の円安、長期の超円高を予想した。
若林氏は、サブプライム問題の影響について、今がメディアなどによる「ネガティブ・キャンペーンのピークだ」
と指摘した。金融システム不安はほぼ相場に織り込まれ、米実体経済への波及に焦点が移っていくと予想。
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は12月を最後に利下げを休止するが、米経済は「比較的容易に」
回復に向かうと語った。
原油や金など国際商品相場が上昇傾向にあり、ドルが安い環境で利下げを重ねるＦＲＢについては、
日本銀行が1980年代後半に犯した「過ちを再現している」と述べた。
政治的な圧力などにもさらされる中央銀行は、金融システム不安を恐れるが余り、
過剰に金融緩和しがちになるとの見方を示した。
円・ドル相場は26日に一時１ドル＝107円23銭と、05年６月以来の円高・ドル安水準をつけた。
年初来では9.9％上昇した。６月22日には124円13銭と、 02年12月以来の円安・ドル高だった。
・８年サイクル、５年間は円高
若林氏は、円・ドル相場は８年周期で動いており、円は底値をつけた後、「大体60カ月（５年間）」は上昇すると指摘。
特に、底値の直後は６、７カ月間に「最低でも18％、最高で23％」程度、円が急騰すると語った。
６月につけた 124円13銭から、円が18％上昇すると101円台、23％上昇すると95円台となる。
したがって、円はクリスマス前に103、104円前後まで上昇し、いったん反落した後、２月半ばころまでは
「何度か100円にチャレンジする」と予想。ただ、今冬の円高局面では94年以来となる100円突破はならず、
来年９月頃にかけて 115円程度まで円が反落するという。
一方、今年６月の安値を割り込むような円安は「10年単位で」訪れないと言明した。
若林氏によると、その後は円が再び急騰。11年には74円と、1995年４月につけた戦後最高値79円75銭を
更新する見通しだ。この円高局面では、仮に政府・日銀が円売り・ドル買いの市場介入を実施しても
「効かない。（円高が）止まる時は相場が止める」と述べた。
・日経平均は２万円目指す
不安定な値動きが続く日本株については、80カ月の周期があるとし、03年４月に大底を打った相場は
10年初め頃までは上昇基調を保つと分析。日経平均株価は２万円超に達すると予想した。
若林氏は66年、東京銀行（現・三菱東京ＵＦＪ銀行）に入行。87年から96 年まで勧角証券（アメリカ）の
執行副社長を務めた。90年代前半、ドル・円相場が140円前後だった時点で「95年４月に１ドル＝80円」と予測。
実際、95年４月に79円75銭の史上最安値をつけた。
その直後には一転、「10年後は１ドル＝150円」と予想。時期こそ外れたが、ドル・円は98年に１ドル＝147円台に上昇した。
ソース
URLﾘﾝｸ(www.bloomberg.com)