07/11/09 22:33:01
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ＤＲＡＭの記憶回路（メモリーセル）の製造技術には「スタック（積層）」と「トレンチ（溝）」と呼ばれる２つの方式があるが、
プロモスはエルピーダと同じ「スタック」陣営。
ＣＬＳＡ証券の宮本武郎アナリストは、両社は技術的に組みやすい相手だとしたうえで、
「プロモスに限らず、台湾勢との提携は流れとして自然。スポット価格がここまで下がれば、01年のＩＴバブル崩壊のときと同様、
再編がいつ起きても不思議はない」とみている。
▼シェア30％へ王手
エルピーダは昨年12月、ＰＳＣと合弁企業「レックスチップ」を設立し、４－５年で１兆6000億円を投じて
台湾に４つの新工場を建設すると発表。
４工場の生産能力は、300ミリメートルウエハー換算で月24万枚に達する。
06年のＤＲＡＭ市場は約３兆円（263億ドル）の規模で、足元のシェアは、エルピーダ単独で約12％、
ＰＳＣとの合計では約20％。
坂本社長は「来年中に両社で30％近辺のシェアを獲得し世界ナンバーワンになる」と意気込む。
来春から来夏にかけての増強計画は、エルピーダの主力の広島工場が月10 万枚（最大12－13万枚まで可能）、
ＰＳＣの既存工場が月12－13万枚、レックスチップが月７万枚。これを合計すると月29－30万枚となる。
レックスチップは来夏の月10万枚までの増強前倒しも選択肢。
首位サムスンの生産能力は月28万枚程度と市場で推計されており、来年中に逆転が視野に入る。
ただ、サムスンも10月下旬、07年の半導体設備投資計画を、過去最大の６兆8400億ウォン（約8750億円）に
増額すると発表したばかり。
このうちどれだけをＤＲＡＭ増産に投じるかは明らかにしていないが、追われるサムソンも手をこまぬいているわけではない。
シェア30％を確実にするためには、現行の枠組みに加え、提携で仲間を増やすか、自前で増強計画を上積みするかが、
有力な手段となる。
提携先拡大は、エルピーダが技術を供与することで相手先の能力を確保することができ、相対的にリスクが少ない。
他方で、自社工場拡張のためのエクイティファイナンス（新株発行による資金調達）ついて坂本社長は
「今のところはやる予定はない」としながらも、今後の選択肢からは排除しない構えだ。
ただ新株発行は、株式価値の希薄化や財務の健全性を示すＤ／Ｅ（デッド・エクイティ）レシオ悪化につながるため、
「一時的にレシオを変えてまでも、踏み込むかどうか」と、慎重に判断する。
▼通期の営業利益200億円目標
通期（08年３月期）の業績予想は開示していない。
ブルームバーグ・データによると、アナリスト17人による予想平均値は、売上高が前期比5.2％減の4656億円、
営業利益は同３分の１の221億円。
坂本社長は、スポット価格が1.5 ドルまで回復することを前提に、売上高は4000数百億円、営業利益は
「200億円を確保したい」と述べた。
ただし、「今のままのプライスが続けば、それもなかなか厳しい。市況は来年１－３月期に回復すると思うが、
現時点では読みきれない」との見方を示した。
エルピーダメモリの９日終値は、前日比120円（3.6％）高の3460円。
前日はスポット価格の１ドル割れを受けて3280円まで下落し52週安値を付けたが、反発して取引を終えた。
ソース：ブルームバーグ
URLﾘﾝｸ(www.bloomberg.com)