07/05/03 01:36:00
連日、史上最安値、年初来安値を更新している「新興３市場」。東証株価も１万７４００円と冴えないが、
新興市場の低迷ぶりは異常だ。「年内は絶望的」という声まで出始めた。
新興３市場は今週、「東証マザーズ」と「ジャスダック」が史上最安値を記録、「大証ヘラクレス」も年初来安値を更新した。
直接の原因は会計監査の厳格化だ。
「新興市場には１３００社が上場しているが、いい加減な会社が少なくない。厳しく会計検査されたら、
債務超過に陥る会社が続出しても不思議じゃありません。５月の決算発表が終わるまで
怖くて手が出せない状況です」（兜町関係者）
実際、新興市場には、業績予想を毎回毎回、下方修正する企業が続出している。なかには高値で
株式公開しながら、その直後、投資家をだまし討ちするかのように下方修正する企業まである。
「企業が上場する時は、大株主に６カ月間、売却を禁じる『ロックアップ条項』を設定するのが普通です。
上場後、大株主が大量売却すると暴落してしまうからです。ところが、新興市場には条項を設定しない
企業が多い。あのミクシィもそうです」（アナリスト）
これでは、投資家がソッポを向くのも当然。問題は、いつ新興市場は上向くのかだ。
「新興市場の売買は、個人投資家が７～８割を占めます。外国人や機関投資家が主流の東証とは
決定的に違う。それだけに、カギを握るのは個人投資家の動向。しかし、ライブドアショックで大損をし、
さらに昨年末に『ここが底値だ』と新興市場株の買いに入ったがまた今回の最安値で損失と、短期間に
２度もヤケドしている。もう買い余力は残っていない。もし、上がるとしたら、５月の決算発表で
不良企業が一掃され、さらに夏のボーナスでサラリーマンの懐が温かくなる７月。ここで上昇しないと、
しばらく低迷したままでしょう」（大手証券マン）
素人はうかつに手を出さないほうが無難そうだ。
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