06/11/12 22:05:44
>>189に
名目成長率 ＞ 財政赤字/累積債務 ・・・ （１）
とそれをPBと利払い率に分解した式
名目成長率 ＞ PB赤字/累積債務 ＋ 利払い率
を載せました。これを変形すると、
PB赤字 ＜ 累積債務×（名目成長率－利払い率）
PB黒字に換算すると
PB黒字 ＞ 累積債務×（利払い率－名目成長率）
両辺を名目GDPで割れば
PB黒字/名目GDP ＞ （利払い率－名目成長率） × 累積債務/名目GDP ・・・（１）’
どうしてもPBを使って論じたいならば（１）’が累積債務/名目GDPを減少させる条件の一般式です。
こうすれば何の寄与率が高いか分かるでしょう。
（利払い率－名目成長率）が大きく利くのです。0.3％と１％では必要なPB黒字額が3.3倍になります。
こういう状態を指して「金利上昇が財政問題のリスク」というのです。
逆に、名目成長率＞利払い率 に出来れば、非常に楽になります。