07/02/08 18:33:42.02 cWPrPYAy
> 中外製薬
> 純資産倍率（PBR）4.11倍 株価収益率（PER）28.22倍
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> この後出てくる新薬が成功して高利益を上げていかないと
> 失速すると予想。
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> 普通はPBR1倍を超えた状況では自社株買いしない。
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自社株買いで失った将来期待分は、PBR4.11だから4.11－１＝3.11
実際の資産価値からみたら、3.11倍余計にキャッシュが流出してる
計算になる。 今回の自社株購入でPBRはさらに悪化。
PERが28.22だから、株価に28.22年分の利益が織り込まれている。
よって、3.11／4.11 × 28.22 ＝21.35年 280億のキャッシュを回収
するのにかかる計算になる。 これが、現在の市場の評価。
中外は2010年までに売上4500億 利益1000億の目標を掲げている。
しかも、本年度から2010年まで4年しかない。 280億の資金回収も
市場の伸びの5倍以上で成長しないと難しい計算になる。
利益1000億の目標達成には、さらに何倍の加速が必要なのか？
これから出る新薬がどれほどのポテンシャルを持っているのか？
大丈夫なの？ 中外製薬