07/04/15 22:49:03.77 7xxdwi5K
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新興国スプレッド(米債利回りと新興国債利回りの差)が歴史的低水準に縮小している。
つまり新興国の債券市場に異常なほどの資金が流れている。
なぜ、こんな事が起きているのか？
多くの投資家が
今後、米国のインフレは落ち着き米国債は安定するだろう。
だから新興国債も安定し、高金利を安心して享受できるはずだ。
と考えたからだ。
しかし、米国のインフレデータを見る限り、この見方を修正せざるをえなくなっている。
米国のインフレ懸念再燃でここ数ヶ月安定していた新興国通貨は崩れ始めるリスクが高まっている。
今の状況で南アフリカランドを買うのは危険だ。
インフレリスクの環境下では対外債務を抱えている南アフリカには安心して投資できない。
エマージング市場が安定的に成長していくには債券市場の安定が必要不可欠なのだ。
私のシナリオでは
USD/ZARは目先ジリジリ上昇する。そしてどこかで急騰する。
ユーロやその他先進国通貨はアンチドル通貨として今後も上昇していくだろう。
しかし南ランドは所詮エマージング通貨だ。アンチドル通貨ではない。
ユーロロング戦略は勿論だが、
来週以降の当面の戦略としてUSD/ZARのロング戦略を推奨する。