07/03/01 19:50:26.37 y85qDFJS
日本は国際不均衡の親玉。米国/ユーロ圏/英国の赤字の大半が日本に流れている。そして現在進行形で不均衡は拡大している。
ＩＭＦのお偉いさんではないが、これは長続きしない。
現状、米国/ユーロ圏/英国の政府部門や民間部門は負債を積み上げながら経済活動しているわけ。
これらの国がどこかで負債に耐え切れなくなれば経済成長に影響が出てくる。
そうなれば、これらの国の赤字が減少すると同時に日本の黒字も減少する。
日本の黒字減少は為替にも織り込まれていく。つまり経常黒字減少下での円高だ。
「景気拡大期の円安、景気減速期の円高」
だから世界経済減速が顕著化してきたら注意だ。今までの為替フローが逆流する可能性が高くなる。
その予兆が少しずつだが現れ始めている。それは中国政府が金融引締めに本腰を入れようとしていることだ。
中国は今や世界経済の成長エンジン。中国経済が明確に減速していくなら世界経済にも影響が出てくる。
またユーロ圏の2006年経常赤字は大幅に増加した。
欧州高官が円相場に懸念を示すのは無理がない。間接的に円キャリーが欧州経済を含めた世界経済のリスクを押し上げている。
私はクロス円(特にユーロ円)はもう一段の上昇があると予想している。しかし円キャリートレードはいよいよ最終ステージに突入した。