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チャンハジュン教授"韓国の二番底の時は他の国よりも危険"
大きくなる市場の不安感、誤解が拡大した
[アジア経済バクヒョンジュン記者]
チャンハジュン英国ケンブリッジ大学教授は27日、世界的金融危機と関連し、
"我が国の経済は、家計負債、不動産と株式バブル、高い外国為替開放性の二重の低迷（二番底）に入ると、他の国よりも危険になる"とし、
"3000億ドルを超えるという、外貨準備高4兆ドルを超える世界の外国為替市場の取引量を比較しなければならない"と明らかにした。
最終区企画財政部国際業務管理官はこれに先立ち、"外国為替借り入れの比率、外貨準備高、
国家不渡りのリスクについて誇張と歪曲がある"と述べた。
私たちの経済のリスクは、実際どれくらいか、各争点を紹介する。
◆"ヨーロッパ系の借入の比重が高い？"
国内の銀行で、欧州系の借り入れ比重は32％に達する。
しかし、崔次官補は、"欧州の銀行が世界の金融市場に占める割合（資産ベース）が56％である点を勘案すれば、
欧州の借入比率の32％は大きく高くない方だ"と述べた。
ヨーロッパで行われた借用は629億8000万ドル（7月末現在）で、我が国の外貨準備高3122億ドルで十分対処できるレベルにあり、
借入の構造を見ても債券が国内銀行借入の66.3％を占めており、危機の際に、資本流出が減る。
◆"欧州系銀行が国内銀行の満期延長を拒否するか"
ここ1〜2週間の間にフランスとのイタリア系銀行が返済を要求しているのは正しい。
しかし、これは我が国だけでなく、米国など世界各地で起きていることだ。
フランスとイタリア系を除く他の欧州系銀行は、借り換えをしながら、ただ金利を高めている。
崔次官補は、"金利をどの位上げるか問題だ、借り換えが不可能なのかの問題ではない"と説明した。
◆"外貨準備高、不十分だ？"
現代経済研究院は、"我が国の外貨準備高が国家デフォルトを防ぐことは、
金融市場の変動性をブロックするキーには足りない"と指摘する。
3ヶ月の商品の輸入額を防ぐのに必要な1351億ドル、短期外債を防御するのに1497億ドルを合わせれば2848億ドルで、現在の外貨準備高で十分です。
しかし、外国人の証券投資額の20％にあたる1000億ドルが流出したとすれば、不足している。
政府はこれに対して、外国人投資資金が一気に流出する非現実的な仮定を基調とする主張だとしている。
また、1497億ドル規模の全短期外債は1年中抜けてばかりいることはいることができないと指摘する。
債券は、買い越し基調が続いているという点も一つの要因だ。
◆"CDSプレミアム急騰し、国の不渡り危険度上昇している？"
クレジットデフォルトスワップ取引は、債券保有行こう信用リスクを避けるために締結される一種の保険商品と同じものである。
国家不渡り危険が反映されるため、"国家不渡り危険'を測定するために使用されたりする。
しかし、実際の取引量が少なく価格が歪曲される可能性が高い指標である。
崔次官補は、"生命保険料が上がったとしても死ぬ確率高くなったのではない"とし
"国家の新保険料という表現が、 より中立的だ"と指摘した。
いやいや。噂で国を潰す人がここにおるんよね・・・