10/11/19 22:47:40 BE:1016955656-PLT(15002)
中国「ＡＡＡ」企業、７段階下の米企業よりもリスク大－ＣＤＳが示す
11月19日（ブルームバーグ）：
最上級格付けの中国企業の信用リスクは、米家庭用洗剤メーカーのクロロックスや
米住宅関連用品小売りホーム・デポよりも大きいと金融機関は見ている。
中国で５日から取引が始まった人民元建てクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）がこうした状況を示している。
中国の格付け会社から「ＡＡＡ」を付与された企業の社債保証コストは、米格付け会社
ムーディーズ・インベスターズ・サービスから少なくともその７段階下の格付けを付与された
米企業よりも高い。
金融機関12社によれば、これら中国企業の５年物ＣＤＳのスプレッドは平均83ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）。
ＣＭＡによると、クロロックスとホーム・デポの平均は68ｂｐとなっている。
これら２社のムーディーズ格付けは投資適格級で３番目に低い「Ｂａａ１」。
英スタンダードチャータード銀行のクレジット戦略責任者、ビジェイ・チャンダー氏（香港在勤）は電話インタビューで、
「破産手続きを取り巻く透明性の欠如や、デフォルト時損失率（ＬＧＤ）に関する前提が中国では異なることが原因だ」
と指摘した。
ムーディーズのシニアアナリスト、イワン・チュン氏によると、中国人民銀行（中央銀行）が1997年に債券に対する
規制を開始して以降、上場債券がデフォルト（債務不履行）となった企業はない。
それでも、中国債券市場を監督する中国銀行間市場交易商協会（ＮＡＦＭＩＩ）の時文朝秘書長は今月、
市場が拡大するなかで投資家は「救命胴衣」を必要としているとの見解を示した。
URLﾘﾝｸ(www.bloomberg.co.jp)