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Why this will not be a normal cyclical recovery By Roger Altman Published: April 5 2009 19:23
今回の景気後退は通常のものではないから、回復過程も通常とは異なる By Roger Altman（ＦＴ）
今回の景気後退は以下の点で通常のものではない。一言で言えば、通常見られるインフレ抑制のためのマネタリー
政策などによる景気後退ではなく「バランスシート不況」であるため。
①米国のGDPの70%は個人消費であるが、住宅価格の値下がりや失業増大によって家計のバランスシートが悪化しており
住宅価格の値下がり20%は大きな影響があり、個人消費が簡単に回復しない。個人消費の回復は2010あるいは2011で
あろう。
②金融機関のバランスシートが不良債権問題で悪化しており、この問題も短期間には解決しない。
③連邦政府のバランスシートの悪化が著しく、中期的には議会が財政赤字削減を求めると予想されるので、そうした動
きは完全な景気回復の阻害材料になる。
This weak outlook is likely to force a second injection of spending rises and tax cuts in 2010 to prod demand.
Despite public opposition, substantially more federal capital will be required for banks. The deficit outlook
will worsen, perhaps to $1,000bn annually over 10 years.