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イエレン氏ら「非伝統的」指標使い基調的インフレ察知に注力
URLﾘﾝｸ(www.bloomberg.co.jp)
飲食店のメニュー価格は他の財・サービスほど頻繁に書き換えられることはない
ためで、アトランタ連銀のシニアエコノミスト、マイケル・ブライアン氏は、仮に値上
げされれば、それはレストラン経営者がインフレ高進を感知している兆候であり、
重要な意味を持つと指摘する。
外食や自動車修理の費用といった変動が緩やかな品目だけで構成する「粘着
性の高い」消費者物価指数は、金融政策当局者が監視している代替的な指
標の１つだ。クリーブランド連銀やダラス連銀が算出する別の指標でも変動の大
きい品目を除外する。
より広範な品目を含む指標には、イエレン議長が指摘するような「ノイズ（雑音）」
の影響が及ぶ可能性があるためで、こうした不純物を除去するのが狙いだ。
このような非伝統的な指標から得られるメッセージは次の内容だろう。インフレ率
は底を打ち、上昇しつつある。ただ、米金融当局に懸念を抱かせるにはまだ至っ
ていない。ライトソンＩＣＡＰのチーフエコノミスト、ルー・クランドール氏は、当局が
２％のインフレ目標を「上回ってしまうと考えさせるようなものは一切ない」と語った。
基調的な物価圧力の落ち着きは、米金融当局は2015年にかけて短期金利を
ゼロ近辺に据え置き可能であることを意味する。ブルームバーグ・ニュースが今月
実施したエコノミスト調査の予想中央値では、15年７－９月（第３四半期）まで
米利上げはないとの見通しが示された。
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