12/03/23 11:45:08.79 sTz8kKCY
Q ： 「株は、８割の人が負けている」 とよく聞く。ランダムなら、５割になるのでは？
それは間違いです。
有限の資金でゲームをやる場合、たとえ１回ごとの勝ち負けがランダムに決まるとしても、
長く続けていくうちに、「少数が儲け、多数が損をする」 という構図になるのが普通なのです。
仮に、ゲームの参加者が無限の資金を持っていて、毎回一定の金額（たとえば、１万円）を
賭けるとすれば、もちろん、勝者と敗者は半々になります。この場合、損益の分布は正規分布です。
しかし、資金が有限だと話は違ってきます。毎回１万円を賭けるなら、ゲームを続けていくうちに、
一人二人と破産する人が出てきます。ゼロ・サム・ゲームとしてやっているなら、
やがて一人を除いて全員破産となりますし、資金を無限に持つ胴元がいるなら、
胴元がすべての資金を巻き上げてゲーム終了です。
実際には、一定の金額を賭けるのではなく、資金が増えると多めに賭けて、
資金が減ると少な目に賭けることになるはずです。仮に資金の 10％を賭けるとしましょう。
この場合、長くゲームを続けていったときの損益の分布は対数正規分布になることが知られています。
対数正規分布とは下図のような分布です。
【注】 これは初期資金を 100 とした場合のおおざっぱな図。ゲームをやる回数によって形状は異なります。
勝者は少数で敗者は多数になってますね。
もちろん、勝ち組に入った場合には、ものすごい儲けになる可能性があります。
なので、このゲームに参加するのが不利ということではありません。
【注】 ただし、ものすごく長い間 10％で賭け続けると、参加者の 99.99％は負け組になります。
そういう意味では、ほとんど勝ち目はなく、不利と言えます。
ＦＸが確率的にいかに勝ちにくいゲームか理解できたと思う。
株（や株価指数先物）は、プラスサムなので（ランダム・ウォーク理論でさえ、これは認めている）、
ＦＸよりは明らかに優位性がある。テクニカルのようなオカルトでなく理論的、科学的優位性がある。
ＢＮＦが信用売りしたりＦＸしてたら成功していなかったと思うね。
彼は小さいが確かに存在する優位性を持つトレードをした。
移動平均乖離率だのは、期待値0に収束するので（何の意味も無い）、
他の部分で優位性を死守すれば期待値はプラスになる。
株買い、利大損小、レバ1倍、これを徹底的に守った。