08/10/12 20:59:15 crUVQBhk
CDSは難しいですな。急激に普及し、前例のない規模の破綻であるだけに。
URLﾘﾝｸ(www.gamenews.ne.jp)
>今回決定した「元本の8.625％」という値は、リーマン破たん後に暴落した社債の価値などに連動する
>形で設定されたもの。市場推定では4000億ドル(約40兆円)が保証契約上の元本といわれている。
>このうち8.625％の価格で買い取られるということは、差し引き91.375％の支払いをCDS発行側が
>行うことになる(1ドルの保証をしていたCDSの売り手は、そのうち91.375セントをCDSの買い手に
>支払うということ)。
>
>ただしCDS同士や手数料などの相殺もあるので、「実際にはこれらの額のうち2％(8000億円程度)が
>現金などの形で支払われることになる(once all positive and negative positions are "netted" out,
> about 2% of that money will actually change hands)」とISDAのCEOであるRobert Pickel氏は
>コメントしている※。なおリーマン関係のCDSは10月21日が支払い満期。
>
>※支払額に対して現金の支払い確定額が低すぎる(2％)、逆にいえば相殺や手数料、ヘッジの割合が
>高すぎるとの意見もある。どちらにしても10月21日に支払いがなされれば、支払いに関する報告、
>あるいはそれに伴う業績の修正が発行主体から行われ、その実態が明らかになるはずだ。
>その時、「2％」という値から乖離(かいり。かけ離れること)するような結果が出れば、ISDAそのものの
>信頼性が毀損することになるだろう。