16/03/28 14:19:30.36 6wkYueve0.net BE:687863318-2BP(1000)
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かつて私は「流動性の罠」に陥ってしまうのは、いま日本が直面している少子高齢化のような、望ましくない事態が原因だ、と考えていた。
しかし、いまでは「オーバーリーチ（民間企業が無理に事業拡大を行おうとして）借金過剰になること」が原因であるようにもみえる。
と考えていたようですが、実際には日本企業の借金過剰はとっくの昔に解消しています。
いわゆる「リフレ論争」は、企業（特に非製造業）のバランスシートが急激に改善する過程で行われていたことになります。*1
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というわけで、再び人口動態が原因と考えるようになったようです。
60代以下の「収縮」が顕著です。40年後には20代の若者は70代の老人の約半分しかいないわけですが、
このような社会に経済活力が宿るでしょうか。このような経済に投資する気になるでしょうか。
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このような未来に向かっている時には、日銀が笛を吹いても国民は踊る気にならない、ということでしょう。
この破滅的な人口動態を見てしまうと、「マネタリーベース」とか「期待インフレ率」とかいう議論がほとんど無意味に感じられてしまいます。
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