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4～6月期GDP、民間予測年率8.0％減 7～9月期回復度合いは見方分かれる
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日本経済新聞〔日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）〕 2014/7/30 20:00
内閣府が８月13日に発表する2014年４～６月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）
速報値について民間調査機関は、消費増税に伴う駆け込み需要の反動を受けて、
７四半期ぶりのマイナスに転じるとの見方で一致している。日経ＱＵＩＣＫ
ニュース社が30日19時時点でまとめた民間調査機関６社の予測の中央値は前期
比2.0％減、年率換算で8.0％減だった。
個人消費は耐久消費財を中心に回復が鈍かったとみられ、各エコノミストと
も３～５％程度の大幅な減少を見込んだ。駆け込み需要の反動に加えて、物価
上昇で実質所得が減少したことによる消費者心理の悪化が指数を押し下げたよ
うだ。
今後の焦点は７～９月期の実質ＧＤＰがどうなるか。市場で優勢なのが、反
動減が一巡して回復に向かうとのシナリオだ。三菱総合研究所の森重彰浩エコ
ノミストは前期比で1.0％程度のプラスになるとみる。「個人消費が持ち直すこ
とで10～12月期にかけて本来の成長軌道に戻るのではないか」と見ていた。
順調な回復シナリオに対して慎重な見方もある。ＳＭＢＣ日興証券の宮前耕
也シニアエコノミストは「駆け込み需要が出ないはずの生鮮食品が回復してお
らず、実質所得の減少が影響している可能性がある」と指摘。「個人消費は７
～９月期も前期比横ばいにとどまるか回復方向に向かうか微妙なところ」とし
て、実質ＧＤＰの先行きについて楽観はしていなかった。
◎主な民間調査機関の4～6月期予測一覧
実質成長率 個人 設備 外需
前期比 年率 消費 投資 寄与度
三菱総合研究所 ▲1.6 ▲6.1 ▲3.1 ▲4.1 0.7
第一生命経済研究所 ▲1.7 ▲6.8 ▲4.5 ▲2.5 0.7
ＳＭＢＣ日興証券 ▲2.0 ▲7.9 ▲4.6 ▲2.5 0.8
ＵＢＳ証券 ▲2.1 ▲8.2 ▲4.0 ▲3.7 0.5
三井住友アセット
マネジメント ▲2.3 ▲8.9 ▲5.1 ▲2.0 0.6
大和総研 ▲2.4 ▲9.3 ▲4.1 ▲6.8 0.6
――――――――――――――――
予測中央値 ▲2.0 ▲8.0 ▲4.3 ▲3.1 0.6
１～３月期（改定値） 1.6 6.7 2.2 7.6 ▲0.3
（注）単位は％（寄与度はポイント）、▲はマイナス。