16/01/19 09:12:19.52 CAP_USER.net
韓国が、日本との通貨交換（スワップ）協定再開に意欲を見せていると報じられている。日銀と中国人民銀行もスワップ協定締結へ交渉しているとの報道も出ている。
通貨スワップ協定は、２国間や多国間で自国通貨と外貨を交換する契約だ。たとえば、日韓の通貨スワップでは、韓国はウォンを日本に渡し、米ドルと日本円を受け取ることができる。
１９９７～９８年のアジア通貨危機後の東アジアにおける金融協力の必要性に基づき、２０００年５月の第２回ＡＳＥＡＮ＋３財務相会議（タイ・チェンマイで開催）で、外貨準備を使って短期的な外貨資金の融通を行う２国間の通貨スワップで合意した。
この「チェンマイ・イニシアチブ」に基づき、２００１年７月に日韓の通貨スワップ協定が締結されたが、昨年２月、日韓の政治関係の悪化を背景として打ち切られたとされる。
通貨スワップ協定にはどのような効果があるのだろうか。
為替レートは、平常時であれば、両国間の金融政策の差でだいたい決まるが、通貨危機時にはそうした理論は働かずに、一方的に自国通貨が安くなる。金融引き締めを行っても、自国経済を痛めるだけで、為替の安定化にはあまり効果がない。
こうした際には直接的な自国通貨買い介入が有効だが、外貨準備が大きくないとそれもできなくなってしまう。その意味で、通貨危機の時には外貨準備がものを言う。
通貨スワップは、緊急時に外貨が手に入ることで、外貨準備の増額と同じ効果になる。このため、日韓のどちらに効果があるかといえば、通貨危機に陥る可能性の高い韓国の方にメリットが大きい。
特に、今では韓国経済が低迷し、韓国が通貨危機に陥っても不思議ではない。このため、昨年１０月、韓国の全国経済人連合会（全経連）が日本の経団連との会合でスワップ再開を求めた。
韓国政府側も前向きな発言をし、日本も韓国からの正式な要請があれば検討するようだ。
日韓通貨スワップのメリットは韓国側にあるにもかかわらず、日本からみると、韓国の事情で協定を打ち切っておきながら、後になって再開を求めてくるような振る舞いにも思える。その「身勝手さ」にいらだちを感じる人もいるだろう。
日韓通貨スワップは、建前として日韓両国間の双務契約であり、事実上ウォン救済であっても、外交的にはそうは言えない。だから、外交上の手段にもなっていて、それを韓国が利用しているわけだ。
日本としても、通貨スワップ協定に大きなデメリットがあるわけではないので、拒否するまでには至らない。昨年２月には危機が去ったので協定を打ち切ったが、今は再び危機なので再開を検討する－と割り切ったらいいだろう。
その場合、どちらの国の危機なのか、名指しして明示しないというのが外交儀礼だ。 （元内閣参事官・嘉悦大教授、高橋洋一）
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