12/04/04 11:46:04.04
３日、サムスン電子の株価は１３３万９０００ウォンまで上がり、最高値を更新した。この日の終値は
前日比３万６０００ウォン（２．７７％）高の１３３万５０００ウォン。時価総額は２１５兆３０００億ウォン
（優先株含む）で、ＫＯＳＰＩ（韓国総合株価指数）市場全体の１８％以上を占める。これを国別の経済
（ＧＤＰ）規模と比較すると、チェコに次いで４７番目となる。サムスンの時価総額が他国の１年間の
生産よりも多いということだ。
サムスン電子の地位は前日夜、米ニューヨーク債券市場でも立証された。１０億ドルの社債発行に
成功したが、金利は先月末に韓国政府が発行した外国為替平衡基金債券の金利よりも低かった。
海外投資家の目には、サムスン電子の債務不履行の確率は大韓民国よりも低いと映っているという
ことだ。
５年前までは状況が違った。０７年にＫＯＳＰＩが初めて２０００を超えた当時、造船株と建設株が株価
上昇を牽引した。サムスン株が市場に占める比率は１０％を割っていた。現在は違う。むしろサムスン
電子の影響力があまりにも強まり、市場が歪曲されるという主張までも出ている。
昨年、ＫＯＳＰＩは１１％下落したが、サムスン電子は１１％上昇した。今年に入って株価は２６％上
がった。今年増えた時価総額だけでも３５兆ウォンで、国内市場で３番目に大きいポスコに匹敵する
金額だ。ＫＯＳＰＩは上昇しているが、個人投資家が感じる「体感収益率」はマイナスという声が聞こえる
理由だ。
韓国投資証券が０９年１月、ＫＯＳＰＩとサムスン電子を抜いたＫＯＳＰＩが同じと仮定して最近、指数を
求めた。２日現在、ＫＯＳＰＩは２０２９まで上がったが、サムスン電子を除いたＫＯＳＰＩは１９１６にとどま
った。１１３ポイントがサムスン電子の力で上昇したということだ。
アン・ヒョク韓国投資証券研究員は「サムスン電子の株価は短期間に非常に速いペースで値上がりし、
調整局面に入る可能性が高まっている。市場収益率を追っていまサムスン電子株の比率を増やすのは
望ましくない」と述べた。信栄証券のハン・ジュソン研究員も「最近は電機電子業種に傾き過ぎているよう
だ。他の業種でポートフォリオを調整する必要がある」と助言した。
ファンドもサムスン電子が運命を分けた。サムスン電子株の比重が大きいファンドは成果を出したが、
そうでないファンドは成績がよくなかった。例えば「サムスンＫＯＤＥＸサムスングループ株証券上場指数
投資信託」は今年に入って１６．２％の収益率を記録している。ＫＯＳＰＩが１０．３％上昇する間に出した
成果だ。このファンドは年初基準で資産の２５．７％をサムスン電子に投資している。一方、「韓国バリュー
１０年投資証券投資信託１」と「信栄マラソン証券投資信託Ａ１」は年初からの収益率がそれぞれ３．６％、
５％にとどまっている。これらファンドはサムスン電子を５％、７．２％ずつ組み入れている。
米国市場ではアップルの独走を懸念し、ナスダック市場は昨年４月、「ナスダック１００指数でアップルの
比率が２０．５％にのぼり、影響力が大き過ぎる」として、比率を１２．３％に低めた。しかし、その後も
アップルの株価は上がり続けた。昨年は８３％上がり、今年１－３月にも５０％以上さらに上昇した。現在、
ナスダック１００指数でアップルが占める比率はまた１８．９％に高まった状態だ。米国Ｓ＆Ｐ５００指数でも
比率は４．５％に達する。時価総額は５５９０億ドルで世界１位だ。
サムスン電子も似ている。独走が懸念されるが、株価上昇は続くという見方が多い。特に企業実績を
分析するアナリストの間では、サムスン電子に対する信頼が強い。グローバル景気に関係なくサムスン
電子の実績改善傾向が続くためだ。３日の最高値更新の背景にも、実績に対する自信がある。
>>2に続く
ソース 中央日報/中央日報日本語版 2012年04月04日
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サムスン電子米国法人が２日（現地時間）ニューヨークで韓国政府が発行した債券よりも安い利子で
社債を発行した。先月開かれた「２０１２サムスンフォーラム」の観覧客がギャラクシータブ２など
サムスン電子の製品を試している。
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