12/08/08 20:01:09.45 Hax51xsF0
>>276
なにか勘違いしていると思う
82万円保険料を払って、100万円帰ってくることが保証されるなら
少なくとも発行時は18万円で売り出さなければならない
18万円が5年で100万円になるのだから年率16.4％というのは
償還時の100万円の16.4％であって（たぶんここを勘違いしたのだろう）、
18万円の16.4％ではない。
上限があることを明白にするためにCDSがちょうど2000になったことを考えればいい
保険料に100万円いるとして、いくらなら買い手がいるか。0円なら買い手がいる
0円よりどうやっても下げられないのだから、これより高い保険金考えなくていい
これが実質的な上限だ。むろん倒産していくらか返ってくることはぬきにしてもだ
もちろん5年立つ前に倒産することもありうるので、それ以上CDSが上昇することもありうるが
この場合、より短期の社債も発行不能になっているので、発行できる社債もなくCDSもないのだ