09/09/16 14:31:24
かつてユニクロを抱えるファーストリテイリングと米高級衣料バーニーズ買収を争った
アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）ドバイ首長国の政府系投資ファンド（ＳＷＦ）、イスティスマル・
ワールドが、主として借入金による２７０億ドル規模の買収が裏目に出て、ＳＷＦとして初の
清算に追い込まれる可能性が出てきた。関係者が明らかにした。
豊富なオイルマネーを持つクウェートや同じＵＡＥのアブダビ首長国や貿易黒字で資金豊富な
中国の政府系ファンドと異なり、イスティスマルは買収代金の９０％を借入金でまかなっていた。
関係者によると、イスティスマルの親会社、ドバイ・ワールドは英バークレイズ、
ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド・グループ（ＲＢＳ）、ドイツ銀行の３行に
少なくとも１５億ドルの債務がある。
ニューヨークの経済調査会社、ルービニ・グローバル・エコノミクスのＳＷＦ担当シニアアナリスト、
レイチェル・ジエンバ氏は「ドバイのＳＷＦはプライベートエクイティ（未公開株）投資ファンド並みに
高い担保倍率で運用していた」と指摘した上で「イスティスマルの親会社の債務は相当額が期限を
迎えようとしている」と述べた。
関係者によれば、２００３年以来にイスティスマルが行った買収の代金２７０億ドルのうち自己資金は
約２５億ドル。
「ノンリコース（非遡及型）」融資で代金の７５％程度をまかない、残りはイスティスマルまたは
ドバイ・ワールドが保証した銀行からの定期融資だったという。
イスティスマルの活動はドバイを世界の金融センターの一つに押し上げようとする同首長国の取り組みの
一環。
元リーマン・ブラザーズ幹部で０６年からイスティスマルを率いてきたデービッド・ジャクソン氏と
前任者は、バーニーズ・ニューヨークやマンハッタンの高級ホテル、
豪華客船クイーン・エリザベス２世号、カナダのエンターテインメント集団シルク・ドゥ・ソレイユ
など華やかな買収を重ねてきた。
コンサルティング会社、モニター・グループのロンドン在勤シニアアナリスト、ビクトリア・
バーバリー氏は「政府はドバイをロンドンやニューヨークと同列の金融センターにしたかった」として、
そのために「好調な時期には、世界の目を引くような買収を容認していた」と話した。
しかし、金融・経済の環境悪化で買収案件の収益性は悪化。イスティスマルは投資活動停止に
追い込まれた。関係者によると、親会社のドバイ・ワールドは少なくとも１２０億ドルの債務の
再編について債権団と交渉している。
（ブルームバーグ Ｊｏｎａｔｈａｎ Ｋｅｅｈｎｅｒ、Ｓｅｒｅｎａ Ｓａｉｔｔｏ）
ソースは
URLﾘﾝｸ(sankei.jp.msn.com)
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