09/04/17 11:26:59
ＥＣＢ（欧州中央銀行）の政策委員会メンバー、ウェーバー独連銀総裁は１５日、政策金利を
１％を下回る水準に引き下げるのは銀行間市場をまひさせる恐れがあるとの認識を示した。
同総裁はドイツ・ハンブルクでの講演で、銀行間で融資を行う実務上の動機がなくなることから
「主要政策金利の１％未満への引き下げには批判的だ」と述べ、「民間銀行間の市場が完全に
まひするリスクが存在する」と警告した。
≪追加利下げ牽制≫
ＥＣＢのトリシェ総裁は先に、現行１．２５％の政策金利を５月に１％に引き下げることを
示唆した一方で、中銀預金金利を０．２５％からさらに引き下げる可能性については排除している。
オーストリア中銀のノボトニー総裁は先週、政策金利を１％以下に引き下げることは依然として
議論の対象だと述べた。ギリシャ中銀のプロボポロス総裁とキプロス中銀のオルファニデス総裁も
追加利下げへの支持を示唆している。
スペイン中銀のオルドネス総裁は１５日、ＥＣＢの追加利下げは「論理にかなう」との見解を表明。
「政策金利はまだ１．２５％であり、従って利下げの可能性はある。現在の状況を考慮すると、
それは論理にかなう」と述べた。その一方で、「従来にない新しい手段を講じる可能性があることも
忘れないでほしい」と指摘した。
ウェーバー総裁はさらに、政策金利を１％未満にすることは「すでに脆弱（ぜいじゃく）な
短期金融市場へのさらなるひずみにつながる」恐れがあると指摘した。
仏政府系金融機関、ナテクシスのエコノミスト、シルバン・ブロイヤー氏（フランクフルト在勤）は
「ウェーバー総裁は、ＥＣＢが政策金利を１％で維持すべきだと確信しているようだ。しかし、
これが必ずしもコンセンサスである必要はない」と述べ、「ＥＣＢが１％未満に利下げした場合に、
銀行間市場で何が問題となり得るかは分からない」と付け加えた。
≪介入より融資支持≫
ＥＣＢの政策委員会は、政策金利が下限に達しつつあることを受けて、景気刺激に向けた従来にない
新しい手段についても協議している。ＥＣＢはこれまでのところ、公開市場操作（オペ）を通じて、
市中銀行に無制限の資金を最長６カ月の期間で供給している。
ウェーバー総裁は、資本市場への直接的な介入よりも市中銀行に対するより長期の融資供与を
支持していることを示唆。同総裁は、ＥＣＢの政策は「欧州大陸の金融システムのための
市中銀行の力強い役割を考慮するべきだ」との考えを示した。
ベルギーの金融サービス大手、フォルティスの欧州担当チーフエコノミスト、ニック・コーニス氏は
「ウェーバー総裁は政策委員会で影響力の大きいメンバーであり、討議の方向性にあまり自信が
なければ、ここまで踏み込まないだろう」と指摘。「独り言を超えたものだ。わたしは常に
ウェーバー総裁の発言を次の動きを示す極めて良い指標として注目している」と語った。
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