09/03/02 01:44:09
>>1の続きです。
さらに厳しいのは社債市場だ。ＣＳＫが０６年７月に発行した「第７回無担保転換社債型新株予約権付社債
（ＣＢ）」は、額面１００円に対する価格が今月１２日に２３．３０円まで下落した。
このＣＢの償還日は１３年９月。今月１２日時点で約２３円で買い４年半保有していれば、約４倍の１００円を
受け取ることができる。価格がここまで安くなっているのは、「投資家は、ＣＳＫが４年半後にきちんとＣＢを償還
できるかどうか疑問に思っている」（市場関係者）からに他ならない。
ＣＢは普通株に転換できるが、転換価格は５８９２円。株式市場で１株２００円台半ばで買えるＣＳＫ株を、
５８９２円も出して買うのと同じことになり、「普通株への転換は事実上、不可能」（同）となっている。
ＣＢの価格は今月２６日時点で２９．００円とわずかながら回復しているが、「保有者としては、現時点では
社債を売るわけにもいかず、株式に転換するわけにもいかずといった状況。息をのんでＣＳＫの動向を
見つめるしかない」（同）という。
株価やＣＢの価格下落について、ＣＳＫ広報室は「市場で評価された結果。こちらとしてはコメントする立場
にはない」と話している。
ＣＳＫは、「ＩＴベンチャーの父」とも呼ばれた大川功氏が１９６８年に設立したシステム開発会社。当時、
大手企業が独占していたシステム開発事業に独立系ベンチャーとして挑み、大きな風穴を開けた。８４年には、
ゲーム会社セガ・エンタープライゼス（現セガ）に資本・経営参加するなど、積極的な事業展開で名をはせた。
大川氏が０１年に亡くなってからは、０４年にセガを手放す一方、コスモ証券に資本参加するなどさらに
事業を多角化。しかし、０３年進出の不動産証券化事業で大きくつまずいてしまった。
ＣＳＫは今月２６日、不動産証券化事業を推進していた青園雅紘・代表取締役会長を３月１日付で取締役
とする降格人事を発表した。
現在の苦境を、泉下の大川氏はどのようにみているだろうか…。
－以上です－