08/10/09 15:04:37
ニューヨーク(ウォール・ストリート・ジャーナル)ドイツの政治家と未公開株投資会社は、最も相性の良い旅仲間と
いうわけではない。だが今は、ドイツの不動産融資会社ハイポ・リアル・エステート（HRX.XE）という、ドイツの銀行
システムを破壊しかねない暴走列車に乗り合わせている。
ハイポは同国最大の商業不動産金融会社で、アイルランドでインフラ向け融資を手がけるデプファ銀行を傘下に置く。
未公開株投資会社の米JCフラワーズが率いる企業連合（コンソーシアム）は今夏、ハイポ株24％を取得した。
デプファが金融市場から調達した資金は資産の22％にすぎず、540億ユーロ（746億ドル）の資本不足に陥っている。
さらに悪いことに、欧州の銀行システムはドイツ政府が救済策に同意するよりも早く、行き詰まりつつある。ハイポへ
の信用枠は当初350億ユーロで十分とみられていたが、ドイツ政府は最大500億ユーロを融資する救済策で銀行団
と合意した。
問題なのは、スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）が、最初の救済策が発表された日にハイポとデプファの信用格付け
を引き下げたために、ハイポは増額分の150億ユーロを金融市場から調達するのが難しくなってしまったことだ。
ハイポが経営破たんした場合のシステミックリスクは、ほかの銀行（大半はドイツ籍）から得た与信枠1280億ユーロに
及ぶ。さらに1950億ユーロを金融市場から調達している。これらのうち1720億ユーロ分が1年以内に支払期限を迎える。
ハイポが破たんすれば、ドイツの銀行システムの中心部に穴を開けることになるだろう。だからこそ、デプファへの緊急
資金供給のほかに、ハイポの債務借り換えを行う計画がまだないことが強く懸念されているのだ。
■ソース
NIKKEI NET( URLﾘﾝｸ(www.nikkei.co.jp) )[10月7日付Heard On The Street]
URLﾘﾝｸ(www.nikkei.co.jp)
(原文：URLﾘﾝｸ(online.wsj.com) 要LOGIN/有料)
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