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１月２５日、ついにＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が２％のインフレ目標を導入した。
食料とエネルギーを除いた個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数で
２％を長期的な目標とするとした。これは歴史に残る大方針である。
インフレ目標は金融政策の枠組みとして広く世界各国で導入されている。
数年後のインフレの目標を設定して、金利の上げ下げの幅・タイミングなど
具体的なオペレーションは中央銀行に任せるというものだ。
インフレ目標の枠組みでは、「目標」は政府が関与するが、
「オペレーション手段」の選択は中央銀行がやるので、
中央銀行には、目標の独立性はないが手段の独立性が確保されるという言い方がなされる。
インフレ目標の枠組みを先進国で取り入れていないのは、日本と米国だけだった。
もっとも、日本と米国ではパフォーマンスに差がある。
新日銀法が施行された１９９８年４月以降２０１１年１１月までの１６４カ月でそれぞれのパフォーマンスをみよう。
日本ではＣＰＩ（除く生鮮食品）の対前年上昇率が０～２％、
米国ではＰＣＥ価格指数（除く食料とエネルギー）の対前年上昇率が１～３％にそれぞれなっていれば合格としよう。
日本の合格率は１６％、米国は９８％だ。
日本の場合、８１％はマイナスかゼロになっているので、デフレターゲットとも揶揄されている。
今回のＦＲＢのインフレ目標は、日銀の物価安定の理解と同じとの声も聞こえるが、
決定的にパフォーマンスが異なっている。
また、かつて日銀はインフレ目標を採用しても、手段がなく金融政策で達成できないといっていたが、
声明文に
「長期的なインフレ率は主に金融政策によって決定されるため、
ＦＯＭＣはインフレの長期的な目標を具体的に定める能力がある」
と書かれている。
日銀はメンツを失ったが、はたしてインフレ目標を採用するのだろうか。
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