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>>233
成長息切れ、バブル崩壊懸念＝「影の銀行」勢力衰えず－中国 （北京時事）（2014/01/20-18:46）
＞◇電話勧誘で資金集め
私募ファンドは、通常の銀行融資と異なる「影の銀行（シャドーバンキング）」への規制を
すり抜けており、なお急成長中だ。富裕層の資金をかき集め、不動産開発プロジェクトなどに
投じている。オフィスの大半を占める大広間では、５０人以上の若者がひっきりなしに
「もうかる話がありますよ」と勧誘の電話をかけていた。
＞全国各地で投資案件を手掛け、地方政府高官とも親しいというこの幹部は、「不動産バブルは
絶対にはじけない」と断言。「『土地財政』下で既得権益層が非常に広範囲にわたるため、当局が
必ず価格急落を防ぐ」と説明した。実際、中央政府が昨年、不動産価格の沈静化を命じたが、
各地方政府は「手ぬるい措置」（業界筋）しか取らなかった。
＞◇不安定な「土地財政」
土地財政とは、地方政府が財政を土地売却収入に依存せざるを得ない現在の状況を指す。
農民から、少ない補償金で強引に土地を収用し、不動産開発会社に転売。この収入で、傘下の
投資会社経由で調達した資金の返済をしているケースが多く、土地の値下がりは返済能力低下に
直結する。
＞ 今年、高金利のシャドーバンキングで調達した資金の返済ができずに、「デフォルト（債務不履行）に
陥る地方政府傘下の投資会社が出てくる可能性がある」（野村香港の中国担当首席エコノミスト、
張智威氏）との予想も出始めた。「自転車操業」状態の資金繰りは、限界に達しつつある。
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リスクはゼロ＿＿