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★中国市場のサーキットブレーカー、香港株売りの新たな理由に
2016/01/05 23:28JST
（ブルームバーグ）：投資家にとって、香港上場の中国企業株を敬遠する理由は増える一方だ。
中国経済の減速と人民元安、有力企業の幹部失踪。これらの理由だけでも香港上場の本土企業株、
いわゆるＨ株はすでに売り込まれてきたが、ここに来て新たな脅威が加わった。
本土市場のサーキットブレーカーによる影響だ。４日は上海と深センでサーキットブレーカーが発動し、
取引停止となった後、ハンセンＨ株指数は一時4.4％安まで下落した。本土市場で売り注文を出せなく
なった投資家が、代わりに香港市場で株を売ったためだ。
交銀国際の中国担当チーフストラテジスト、洪灝氏（香港在勤）は「いまや重荷を背負わされるのは香港だ。
本土のポートフォリオを処分できないトレーダーが香港を利用する公算は大きいだろう」と指摘した。
本土市場が昨年急騰と急落を経験すると予想していた同氏は、「多くのトレーダーは幻滅した」と語った。
Ｈ株指数の昨年の下げ幅は19％に達し、アジアで最悪だった。景気減速に加え、中国政府は人民元安を
容認しているため、香港ドル建ての株価に対する利益見通しは悪化が続く。汚職撲滅の一環で大企業幹部が
姿を消したり逮捕されたりしていることも、外国人投資家の懸念を増幅させている。
ブルームバーグが集計したデータによると、ＭＳＣＩオール・カントリー・ワールド・インデックス
（ＡＣＷＩ）に対するＨ株指数の割安感は2003年以降で最大。Ｈ株指数は株価収益率（ＰＥＲ）が
6.9倍に過ぎず、ブルームバーグが調査対象とする市場の中でザンビア、レバノン、カザフスタン、
ラオスに次いで最も割安な部類に入る。
URLﾘﾝｸ(www.bloomberg.co.jp)
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