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★世界市場「韓国売り」急加速 人民元ショック追い打ち ＭＥＲＳ禍の安値下回る
2015.08.19
経済が低迷する韓国を海外投資家は完全に見放そうとしている。企業業績悪化や景気低迷を受け、
欧州系資金を中心に韓国株売りが止まらない。追い打ちをかけるのが中国の株バブル崩壊と
人民元切り下げだ。最強の投資銀行と異名を取る米ゴールドマン・サックスも韓国経済の
中国への依存度の高さを指摘、中国が経済失速するなか、韓国の共倒れも避けられないのか。
「グッバイ、コリア？」と題して海外投資家の動向を伝えたのは聯合ニュース。
韓国市場で外国人が６月に３８９０億ウォン（約４１３億円）の株式を売却したのに続き、
７月には約２兆ウォン（約２１２７億円）を売った。外国人の株式保有割合は３０％を割り込み、
２００９年８月以来約６年ぶりの低水準に。海外投資家が「セル・コリア（韓国売り）」
に転じたという。
特に欧州系資金の韓国離れが激しく、６、７月で計５兆５０００億ウォン（約５８５１億円）
を売り越したとしている。
８月に入っても海外投資家の売りの勢いは止まらず、１３日までに今年最長となる
７営業日連続の売り越しを記録した。
韓国の代表的な株価指数である韓国総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は４月に２１７３の年初来
高値をつけたが、中国が人民元の切り下げを始めた今月１１日に２０００の大台を割り込み、
１７日には１９６８と約半年ぶりの安値水準まで下落した。
中東呼吸器症候群（ＭＥＲＳ）感染が拡大した６月の下落局面でも２０００台を維持したが、
ＭＥＲＳ禍による安値を下回るという深刻度だ。
「世界経済９月危機説」と報じた聯合ニュースは、「人民元ショックや米国の利上げなど
世界的な危機が発生した際、韓国は世界で最も大きな衝撃を受ける」とした。
とりわけ、中国経済への依存度が大きいことが問題視されている。米投資情報誌バロンズ
電子版によると、世界の機関投資家が使う代表的な指標であるＭＳＣＩ（モルガン・スタンレー
・キャピタル・インターナショナル）の指数に組み込まれたアジア新興国の企業について
ゴールドマン・サックスが分析したところ、売上高に対する中国の寄与度が高いのが
台湾（１３％）と韓国（９％）だったという。
今年１～６月の韓国からの輸出のうち、中国向けは最大の２５・５％に達している。
一方、中央日報によると、韓国国民が投資する中国株ファンドは７月時点で７兆４０００億
ウォン（約７８７３億円）で、海外株式投資全体の約３９％にのぼる。
製造業の景況感を示す韓国の７月の製造業購買担当者指数（ＰＭＩ）は４７・６と、
中国（４７・８）を下回る水準だ。６月の４６・１から改善されたものの、
生産や新規受注が悪化したほか、雇用も昨年１１月以来最速の比率で減少しているという。
ＭＥＲＳの傷跡も深い。聯合ニュースによると、国内線の航空機は回復してきたというが、
国際線の旅客数は６月が１２％減、７月は１５％減と落ち込みが続く。
今年４～６月期まで５四半期連続で前期比０％台の低成長が続く韓国経済の構造的な
問題について「財閥制度が諸悪の根源だ」と語るのは、週刊東洋経済元編集長の勝又壽良氏。
「確かに４～６月期はＭＥＲＳの影響が大きいが、韓国経済の構造問題を放置してきた
ツケが回っているともいえる。韓国はこれまで財閥による寡占経済を利用して輸出特化
路線を鮮明にしてきた結果、経済をいびつなものにした。背景には力のある者に頼ろう
とする“事大主義”があり、財閥依存や中国依存にもつながっている」と指摘する。
そんななか、朴槿恵（パク・クネ）大統領は１３日、財閥トップを含む６５２７人の特赦を
実施した。系列会社の資金横領などで懲役４年の刑に服していた大手財閥ＳＫグループの
崔泰源（チェ・テウォン）会長ら財界人１４人を含む計約６５００人が、刑の執行免除や
減刑などの対象となった。崔氏は１４日に釈放され、ＳＫグループの会長職に復帰した。
財閥にメスを入れるどころか、景気回復へ財閥依存を強める朴政権には、
抜本改革などできそうもない。
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