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★【専欄】中国、資金の海外流出が本格化 高度成長時代、いよいよ終わりか
2015.4.1 06:17
中国では昨年秋から、資金の海外流出が本格化している。これまで世界から巨額の資金を集め、
高度成長を遂げてきた中国だが、その時代はいよいよ終わりを告げたといえそうだ。
資本収支は、リーマン・ショックの起こった２００８年秋に一時、赤字になったことがある。
また１２年にも欧州経済危機の影響を受けて、通年で赤字を記録している。ところが今回は、
昨年第４四半期（１０～１２月期）に９１２億ドル（約１０兆９６００億円）もの大幅赤字を記録した。
実質的な流出規模は約１５００億ドルに達した模様で、過去２回の規模をかなり上回っている。
最大の要因は海外への投資増である。海外からの直接投資の受け入れ額を超えるのも時間の問題だ。
特に目立つのは、海外での不動産購入。米国やカナダ、豪州では、中国人の購入が不動産相場を
支えているとも言われている。ある中国のエコノミストは、米国での不動産購入総額が年に
１０００億ドルを下回らないだろうと推測している。
一方、中国に流入していた投機的な資金は、人民元の先安観や内外金利幅の縮小などの要因から
逆流し始めている。人民元は一時、１ドル＝６元の大台を突破する勢いだったが、一転して
安くなっている。米国では金利引き上げの観測が流れる中で、中国では景気てこ入れのために
利下げをしている。
資金の流出は資本収支だけではない。中国は豊かになるにつれて、資金を海外に持ち出す
ケースが増えている。海外への観光客数は昨年、ついに１億人の大台を超えた。
今年も春節（旧正月）期間中に海外を訪れた中国人観光客の多さは、各地で話題になるほどだった。
しかも、中国人の消費額は桁外れに多い。仮に１人が２０００ドルを消費すれば２０００億ドルになってしまう。
海外留学も増えている。米国には昨年、２７万人が留学した。在校生を含めると、６５万人を超える。
１人が年間４万ドル消費すると、合計２６０億ドルになる。
中国人民銀行（中央銀行）の周小川総裁は「資金の流出は、それほど深刻ではない」と楽観的だ。
確かに外貨準備をみても貿易収支が黒字なため、それほど減ってはいない。
だが中国は経済構造の変化に伴い、資金の受け入れ国から持ち出し国に変わってきたことを十分に
認識すべきだ。流出傾向が一時的な現象ではなく、今後は常態化していくことを前提に、
政策を組み立てていかなければ、とんだ過ちを犯すことになりかねない。拓殖大学名誉教授・藤村幸義
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